No. 1 - 高盛計錯數跟買興達輸錢
【明報專訊】3月底才發生「烏輪」事件的高盛上星期再犯低級錯誤。其內地合資公司高盛高華的兩名分析員上周三出報告將內地輪軚部件生產商興達國際（1899）首度列入亞太區「確信買入名單」，兩日後竟再出報告指因計錯該公司收入，急撤興達的買入名單。結果昨日興達開市後表現一直插水，股價挫一成三，令跟隨高盛意見買入該股的投資者白白承受無妄之災。
受高盛「計錯數」連累，興達昨日大跌13.4%，收報6.64元，創下自去年10月以來的新低位。興達回覆本報記者查詢時則表示「完全不知道為什麼會發生這種事（高盛計錯數）」，所以暫時未能給予任何評論。
導致今次「計錯數」事件的起因，源於上周三（6日）高盛高華兩名分析員楊一朋（Yipeng Yang）及陸天（Tian Lu）發出了一份關於興達的報告，報告指內地汽車數量上升帶動輪胎需求增長等利好，遂將興達首予「買入」評級，並納入亞太區「確信買入名單」，目標價9.44元，預測今年該公司毛利率為42%，盈利高達10.87億元人民幣。
報告出來後，此前股價微跌至7.38元的興達，股價回升，到周五（8日）時一度有望衝上8元，但同日兩名分析員再出報告，稱由於計算興達各類業務收入過程中出錯（due to a mistake in our revenue mix calculations for Xinda's different businesses in our model），而出錯的部分，竟然是將興達各業務收入佔比相加後，總和大於100%而沒發現，令其毛利率及純利預測被高估。
而糾正估算錯誤後，高盛將興達目標價下調17.1%至7.83元，今年毛利率預測改為37%，盈利更縮水了2億元人民幣，還要將興達剔出確信買入名單，評級降至中性，因而令興達股價急挫至高盛發出「買入」報告前的更低水平。
本報曾就此事致電高盛高華北京總部，其中一名分析員楊一朋的秘書稱不接受媒體採訪，高盛高華媒體部職員則在昨晚截稿前仍未有回覆。
香港證監會發言人則稱，不評論個別事件。證監會網頁顯示，分析員楊一朋及陸天均為持牌人士，而根據證監會的《持牌人或註冊人操守準則》第16條有關分析員的「誠信及道德操守」，分析員的分析及建議應該是建基於合理的基礎上。
興達於2006年在香港上市，主要生產輪軚鋼絲簾線及軚圈鋼絲，當年上市曾向四叔李兆基旗下的兆基財經企業及高盛旗下投資公司發行5400萬美元可換股債券。另據港交所資料，截至10日，高盛（亞洲）證券有限公司持有興達0.56%已發行股本。
發出計錯數報告的高盛高華，是高盛（亞洲）證券有限公司與北京高華證券有限責任公司於2004年，獲中國證監會批准成立的合資公司。
No.2 - 逆按揭息率敲定P減2.5厘
(綜合報道)(星島日報報道)俗稱「逆按揭」的安老按揭計畫正式登場，按揭證券公司昨日與七家銀行簽約，其中四家可開始接受六十歲或以上的長者申請，但首日多家銀行表示仍未接獲申請。安老按揭計畫敲定銀行收取的貸款利率為最優惠利率（P）減二厘五，實際利率二厘七五。計畫亦特設轉按機制，長者可在物業升值時進行轉按，收取更多年金。
按證公司總裁劉怡翔表示，將定期檢討計畫的貸款息率，需要時作出調整，但強調息率的變化不會影響申請人收取年金金額，且涉及的費用已較外國同類計畫更好。已補地價的居屋、「夾屋」及自置公屋亦適用於計畫，未來會考慮將補地價款亦計入總欠款內。
計畫以物業價值每一百萬元計，六十歲的長者選擇二十年年期，每月將可取得二千四百元年金，物業價值上限為八百萬元。除了支付貸款利息外，申請長者亦需繳交兩部分保費，包括每月支付按揭保費為總欠款的一厘二五，及分七年繳交的基本按揭保費，每期為物業價值的百分之零點二八。長者申請前必須接受律師輔導，於按證網站可尋找到八十五名律師協助。劉怡翔估計，一般的律師輔導費約三千元，但長者可選擇上述費用均計入安老貸款的總欠款內。
計畫設立轉按機制，長者於首年轉按，可獲退還五成的保費，第二年轉按則有四成保費退還，以此類推第六年轉按則沒有保費退還。輔導有效期為二年，第三年轉按長者需重新接受輔導。轉按、更改年金年期或提取一筆過貸款，需支付一千元的手續費。
中銀香港（2388）、東亞（023）、永隆及南洋商業四家銀行昨日已開始接受申請。永隆發言人表示，該行現有五間分行可接受申請，包括中環總行，旺角、荃灣、德輔道西及土瓜灣分行，均有受過培訓的職員作專業解釋，預期兩周至一個月內可見首宗申請。東亞銀行物業按揭部主管錢偉倫表示，目前暫由總行的物業按揭部直接處理，短期會拓展至數間分行，初期部分工序仍需人手處理。該行首日暫未收到任何申請，有客戶表示有興趣，但仍需時了解計畫細節。至於其他三家銀行則仍在籌備中，渣打發言人表示，該行已積極籌備及研究細節，冀今季推出相關產品。交銀香港擬於八月底至九月初推出有關服務。亦有參與簽約的永亨，則未有回覆。
本報昨致電多家律師行查詢，大多稱仍未準備好推出輔導服務，因對計畫具體操作仍未清晰及未釐定收費詳情。有參與律師指，預期輔導費需五千元，加上六千五百元的按揭法律費，申請者須共支付一點二萬元法律相關費用。
No.3 - 意國爆危機歐羅險守1.4
(星島日報報道)意大利國債及股票上周五被大舉拋售，令人越益擔心當前希臘難關未過，歐債危機已擴散至意大利。為全力堵塞危機蔓延，歐盟官員昨日召開緊急會議，意大利政府急急出台限制沽空措施以穩定市場，惟意國銀行股周一繼續成為重災區，該國及其周邊國家主權債風險溢價再度刷新紀錄；歐羅匯價進一步受壓，險守一點四美元，兌瑞郎更再創紀錄新低，歐洲股市急跌，美股杜指昨日早段曾跌一百七十九點，跌幅百分之一點四二，報一二四七七點六一。金價則步入第六日上升。
據歐盟預估，意大利今年政府負債佔國內生產總值（GDP）比率將達百分之一百二十，在歐羅區僅次於希臘；而目前當地經濟疲不能興，總理貝盧斯科尼與財長特里蒙蒂關係轉壞，恐妨礙緊縮財政政策的執行，以上因素令投資者憂慮這個歐羅區第三大經濟體的還債能力。
分析師指出，意大利經濟規模巨大，佔歐羅區達到百分之十六點七，債務危機一旦蔓延至該國，歐盟及國基會將難以收拾殘局。
據《金融時報》報道，上周有美資對沖基金大舉造淡意大利國債。五年期意大利主權債信貸違約掉期（CDS）昨日升三十基點，至二百七十九點的紀錄高位；此外，希臘、愛爾蘭和葡萄牙的CDS也分別創紀錄新高。
為防市場動盪，意國政府昨日要求，持有超過公司已發行股份百分之零點二或以上淡倉投資者均須申報，但此舉無法紓緩意股跌勢，富時MIB指數昨日中段曾急挫逾百分之四，為十四個月來最大單日跌幅；當中，上周股價大跌兩成的意大利最大銀行聯合信貸銀行，其股價昨日一度跌超過百分之四。其他歐洲主要股市昨日紛紛下挫，西班牙股市曾跌逾百分之三。
歐羅昨天低位曾見一點四○二六美元（兌十點九二六港元），較上周五跌百分之一點六八；歐羅兌瑞士法郎更一度下滑至一點一六九四○，跌百分之一點九九，刷新紀錄新低。
歐盟官員周一召開緊急會議商討意大利形勢、希臘第二輪援助方案以及銀行壓力測試。《金融時報》報道，歐盟可能會推出新方案，在希債債權人同意的前提下，歐盟融資予銀行業，讓它們以低於票面值的價錢，在公開市場回購希臘已發行國債，變相「削債」。
意大利形勢急轉直下，令歐債危機增添變數，德國報章引述歐央行報道，若要把拯救意大利包括在內，歐盟穩定基金規模可能需要倍增，至一萬五千億歐羅。
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