No. 1 - 買樓致富 49歲退休的林本利
【明報專訊】能提早「退休」，然後做自己喜歡的事，相信是不少人的理想，但前提是能夠做到財務自由，不要為退休後的生活和開支發愁。理工大學會計及金融學院前副教授林本利，因有感大學教育走向商業化，以年僅49歲之齡，毅然退休，並開辦非牟利的教育中心兼任校監，繼續為作育下一代而努力。林坦言，只要投資有道，大部分人都可以達到財務自由，他過去投資一直以物業為主，認為「磚頭」屬穩陣而回報不俗的投資工具，但直言現階段樓價已偏高，並非入市買樓的時候。
林本利認為，是否擁有物業對財務自由很重要，
2011年6月30日星期四
2011年6月29日星期三
每日揀手財料 (29-06-2011)
No.1 - 渣打再加定息搶存款
市場資金面趨緊，渣打香港進一步推高定存優惠，一個月定存息率達1.3厘，恒生副董事長兼行政總裁梁高美懿直言，未來貸存息率均會有所上升，但按息則不會回落。
臨近半年結，銀行加大力度搶存款，渣打香港再上調一個月港元及美元定存優惠15點子，至1.3厘年息，入場門檻為100萬元或等值之新資金，另三個月及六個月港元定存則分別為1.25厘及0.75厘。梁高美懿表示，香港的貸款需求強勁，貸款和存款息率均有上升之勢，但香港銀行同業拆息仍受制美息，一段時間內不會上升。
2011年6月28日星期二
每日揀手財料 (28-06-2011)
No.1 - 逆按揭最快下月11日出台
【明報專訊】由按揭證券公司牽頭推出的安老按揭計劃（逆按揭﹕長者將物業按給銀行，每月收取款項），初步敲定於下月11日，與首階段提供服務的銀行簽約，然後就可以正式推出市場。不過有消息人士指出，中銀香港（2388）和渣打香港因為系統工作未完成，很大機會不能在簽約當日推出產品，或要延至8月份才能面世。
據悉，首階段提供安老按揭服務的銀行，包括中銀、渣打、東亞和永隆，按證目前建議安老按揭利率為該行最優惠利率減2.5厘，實際利率2.75厘。
【明報專訊】由按揭證券公司牽頭推出的安老按揭計劃（逆按揭﹕長者將物業按給銀行，每月收取款項），初步敲定於下月11日，與首階段提供服務的銀行簽約，然後就可以正式推出市場。不過有消息人士指出，中銀香港（2388）和渣打香港因為系統工作未完成，很大機會不能在簽約當日推出產品，或要延至8月份才能面世。
據悉，首階段提供安老按揭服務的銀行，包括中銀、渣打、東亞和永隆，按證目前建議安老按揭利率為該行最優惠利率減2.5厘，實際利率2.75厘。
2011年6月27日星期一
每日揀手財料 (27-06-2011)
No.1 - 普爾遜認投資嘉漢蝕36億
【東方日報專訊】外電報道指，經過個多星期的沉默，「賺錢之神」普爾遜終於開腔，指在嘉漢林業的投資中，埋單計數共損手4.68億美元（約36.5億港元）。不過，他解釋，在入股之前經已對公司做了盡職調查、參與公司電話會議、與管理層定期見面、並會見當地官員。他承諾會繼續監察該公司的發展情況。
美國當地媒體昨日刊登有關普爾遜的投資旗艦Advantage Fund，日前向投資者公開一封由他簽署的信件。在四頁紙的信中，他表示，在五月底持有3,100萬股或12.5%嘉漢股權，但因預計到該公司股價會在一段時間內在低位受壓，故決定在六月十七日悉數出售有關股份，與五月底時市值相比損失4.68億美元，但若計及自○七年開始投資嘉漢時相比，累計損失淨額為1.07億美元。不過，普爾遜的公司發言人拒絕就信件內容置評。
【東方日報專訊】外電報道指，經過個多星期的沉默，「賺錢之神」普爾遜終於開腔，指在嘉漢林業的投資中，埋單計數共損手4.68億美元（約36.5億港元）。不過，他解釋，在入股之前經已對公司做了盡職調查、參與公司電話會議、與管理層定期見面、並會見當地官員。他承諾會繼續監察該公司的發展情況。
美國當地媒體昨日刊登有關普爾遜的投資旗艦Advantage Fund，日前向投資者公開一封由他簽署的信件。在四頁紙的信中，他表示，在五月底持有3,100萬股或12.5%嘉漢股權，但因預計到該公司股價會在一段時間內在低位受壓，故決定在六月十七日悉數出售有關股份，與五月底時市值相比損失4.68億美元，但若計及自○七年開始投資嘉漢時相比，累計損失淨額為1.07億美元。不過，普爾遜的公司發言人拒絕就信件內容置評。
2011年6月26日星期日
永遠的領袖、永遠的最高銷量變形金剛
Transformers Movie 3就快要上映，最近熱賣的都是Movie3/Movie2的玩具。不過，對好多收藏變形金剛FANS來說第一代G1(Generation 1)才是皇道，其中人氣最高皇中之皇G1文哥(G1 Optimus Prime / Convoy)絕對不可不談，
2011年6月25日星期六
每日揀手財料 (25-06-2011)
No. 1 - 高盛力托Prada招股價
【明報專訊】趕上大市反彈，又獲保薦人高盛力挺，意大利奢侈品牌Prada（1913‧中文名為普拉達）昨首日上市股價幸保不失，收市報39.6元，較招股價微升0.1元或0.25%。但由於近期全球奢侈品牌股價普升，以Prada昨收市價計，估值已不及倫敦上市的Burberry，在芸芸名牌股中，排名第三。
自上市以來一路潛水的全球最大旅行箱品牌新秀麗（1910），繼本周四收市平14.5元的招股價後，昨天再接再厲，續升0.7%，收報14.6元，終於重上水面。
據彭博數據顯示，Prada昨天於39.5元價位成交逾2300萬股，佔全日總成交股數約三成，相當於成交金額逾9億元。以記者昨天早市未開前的競價時段所見，來自Prada保薦人高盛的買盤在定價39.5元水平一字排開，為Prada護航。
如Prada招股書中穩定價格一節所述，高盛及其聯屬公司或代表，乃是此次發售的穩定價格操作人，預期由上市日至7月15日期間，進行穩定價格行動。高盛可利用超額配發權的額度，來替Prada穩定股價，而昨天在39.5元成交的逾9億元金額，已等同「護盤」額度的36％。
有高盛護航之餘，Prada昨天又踏正股市反彈，儘管公開招股反應平平，卻得以守住招股價。Prada昨盤中一度高見40元，收報39.6元，較定價升0.25%。不計手續費，每手可賺10元。儘管品牌設計人Miuccia Prada昨缺席上市儀式，但到場的公司行政總裁Patrizio Bertelli表示，全球奢侈品牌均對亞洲區及大中華區市場感興趣，他相信公司在本港掛牌有利其持續發展。
以昨收市價計，Prada市值高達1013.3億元。通過上市減持舊股，由Prada家族及Patrizio Bertelli共同持有的母公司Prada集團一舉套現103.5億元。
Prada這次棄意大利來港掛牌，暫時來看屬明智決定，執意留守米蘭的Prada同胞Ferragamo定價已出爐，每股9歐元，相當於今年預測市盈率18.5倍，較Prada有近兩成的折讓。Ferragamo將於下周三掛牌。
不過，近期於各地上市的奢侈品股股價普遍向上，不久前今年預測市盈率尚不及Prada的Burberry，以昨天收市價計，已將Prada甩在身後。而在米蘭上市的意大利高檔鞋履品牌Tod's，也有逐漸趕上的趨勢。
![]()
No. 2 - 中原指數連跌兩周
【明報專訊】中原城市領先指數CCL最新報98.73點，按周跌0.97%，連跌兩周，累計跌幅2%。數據主要依據5月30日至6月5日集團錄得的臨時買賣合約編撰，反映樓市早於政府收緊按揭（10日）前已自行調整。中原地產研究部聯席董事黃良昇指出，政府出招後交投量大減，預計CCL短期調整幅度約半成。
大型屋苑方面，中原城市大型屋苑領先指數CCL Mass 最新報95.67點，按周跌0.92%，亦連跌兩周。值得注意的是，四區樓價全面下跌，是繼去年12月12日後再次出現。其中港島區及九龍區跌幅較大，最新報106.13點及97.09點，分別按周下跌1.12%及1.35%。而新界東及新界西跌0.31%及0.30%幅度較細，報92.17點及78.32點。
黃良昇表示，兩周前市場憧憬波老道地皮高價成交，但其時樓價已屆高位，交投量大為減慢，「啲人過唔到自己心理關口」，所以毋須政府出招已出現調整。
6月10日政府再公布收緊按揭，市場觀望氣氛濃厚，二手交投下挫，下周（6月30日）公布的CCL將開始反映，黃良昇預期一至兩月內調整幅度約5%，即CCL指數向下至約95點水平。礙於通脹持續，樓價不可能大幅向下，但成交量只會愈趨淡靜。
![]()
No. 3 - 水藍天岸十數單位滲水
【東方日報專訊】香港興業發展的東涌豪宅水藍天岸入伙不足兩年，最少有十多名業主投訴單位勁滲水，有受影響業主指不滿香港興業拖延維修，到一年保養期過後便拒絕維修，擬向發展商採取法律行動。有立法會議員認為，發展商應設法處理好單位滲水問題，不能推搪；香港興業則稱，一直有跟進問題，並無拖延。
其中一位業主關女士在○九年底以一千五百萬元購入東涌水藍天岸頂層複式單位連天台，面積一千六百平方呎，入伙僅一個月便發現客房洗手間沖廁後，滲水落樓下廚房，發展商承認防水有問題，花了一星期維修，期間她要到酒店暫住，之後廚房再無滲水。
但其後，單位多處陸續出現滲水，包括客房洗手間外牆身、單位內樓梯、天台樓梯，甚至天台地面，而天台地面更長出青苔。關女士表示，她多次向發展商反映，但發展商一直拖延，最近更辯稱單位的一年保養期已過，拒絕維修，她對發展商很失望。
關女士又不滿發展商去年十一月突然在天台加裝避雷針：「發展商話該處係公眾地方，但售樓書都無話過有避雷針，我好信風水，如果知道有避雷針，我唔會買這個單位，而且裝了避雷針之後，我成日都病！」
該單位在年多以來已升值五百萬元，關女士說：「朋友都叫我賣了單位好過，不用煩，但我很喜歡這個單位，不想賣，只希望發展商盡責任，維修好單位，否則惟有採取法律行動。」她又表示，其他單位都有滲水，她已聯絡到十多名業主，集合力量一齊向發展商追討。
本報委託香港驗樓及結構診斷有限公司到單位檢測，技術人員透過多款精密儀器，發現單位滲水問題嚴重，認為是手工欠佳所致，沒有做好防水層。
香港興業回應說，業主收樓後已因應她報告，為單位執修，及後業主裝修單位，因此單位內部情況已與交樓時不同。該公司一直跟進業主查詢，不存在拖延維修及拒絕跟進。
至於避雷針，香港興業指為保障物業及住客安全，售樓書一般不會詳列有關設施細節，但香港興業拒絕透露水藍天岸共有多少單位有滲水問題。
立法會議員陳鑑林說，單位滲水，發展商應設法處理好，不應推來推去，而避雷針對業主心理有威脅，故應遷移到適當地方。
![]()
No. 4 - 太子鐘錶員工 偷表代父還債
【明報專訊】年輕鐘表售貨員聲稱要為父親還賭債，鋌而走險，兩度偷去公司兩隻價值共逾30萬元奧米加手表，將之典當。售貨員昨日在九龍城裁判法院承認兩項盜竊罪。案件押後至7月8日判刑，其間索取被告的背景報告，被告繼續還押。
被告袁子楊（28歲）犯案前在太子珠寶鐘錶公司尖沙嘴海港城海洋中心分店任職，今年4月30日和5月4日他分別在公司的夾萬和櫥窗偷竊兩隻奧米加男裝手表，並先後把兩隻手表拿到灣仔及銅鑼灣的當舖典當，獲合共5.3萬多元。
控方指出，被告有兩次盜竊案底，今年4月底才完成社會服務令。辯方律師求情時聲稱，被告為了償還父親的賭債才犯案，被告仍需要照顧只有18個月大的孩子，且獲前僱主及妻子的求情信，希望裁判官輕判。
![]()
【明報專訊】趕上大市反彈，又獲保薦人高盛力挺，意大利奢侈品牌Prada（1913‧中文名為普拉達）昨首日上市股價幸保不失，收市報39.6元，較招股價微升0.1元或0.25%。但由於近期全球奢侈品牌股價普升，以Prada昨收市價計，估值已不及倫敦上市的Burberry，在芸芸名牌股中，排名第三。
自上市以來一路潛水的全球最大旅行箱品牌新秀麗（1910），繼本周四收市平14.5元的招股價後，昨天再接再厲，續升0.7%，收報14.6元，終於重上水面。
據彭博數據顯示，Prada昨天於39.5元價位成交逾2300萬股，佔全日總成交股數約三成，相當於成交金額逾9億元。以記者昨天早市未開前的競價時段所見，來自Prada保薦人高盛的買盤在定價39.5元水平一字排開，為Prada護航。
如Prada招股書中穩定價格一節所述，高盛及其聯屬公司或代表，乃是此次發售的穩定價格操作人，預期由上市日至7月15日期間，進行穩定價格行動。高盛可利用超額配發權的額度，來替Prada穩定股價，而昨天在39.5元成交的逾9億元金額，已等同「護盤」額度的36％。
有高盛護航之餘，Prada昨天又踏正股市反彈，儘管公開招股反應平平，卻得以守住招股價。Prada昨盤中一度高見40元，收報39.6元，較定價升0.25%。不計手續費，每手可賺10元。儘管品牌設計人Miuccia Prada昨缺席上市儀式，但到場的公司行政總裁Patrizio Bertelli表示，全球奢侈品牌均對亞洲區及大中華區市場感興趣，他相信公司在本港掛牌有利其持續發展。
以昨收市價計，Prada市值高達1013.3億元。通過上市減持舊股，由Prada家族及Patrizio Bertelli共同持有的母公司Prada集團一舉套現103.5億元。
Prada這次棄意大利來港掛牌，暫時來看屬明智決定，執意留守米蘭的Prada同胞Ferragamo定價已出爐，每股9歐元，相當於今年預測市盈率18.5倍，較Prada有近兩成的折讓。Ferragamo將於下周三掛牌。
不過，近期於各地上市的奢侈品股股價普遍向上，不久前今年預測市盈率尚不及Prada的Burberry，以昨天收市價計，已將Prada甩在身後。而在米蘭上市的意大利高檔鞋履品牌Tod's，也有逐漸趕上的趨勢。
No. 2 - 中原指數連跌兩周
【明報專訊】中原城市領先指數CCL最新報98.73點，按周跌0.97%，連跌兩周，累計跌幅2%。數據主要依據5月30日至6月5日集團錄得的臨時買賣合約編撰，反映樓市早於政府收緊按揭（10日）前已自行調整。中原地產研究部聯席董事黃良昇指出，政府出招後交投量大減，預計CCL短期調整幅度約半成。
大型屋苑方面，中原城市大型屋苑領先指數CCL Mass 最新報95.67點，按周跌0.92%，亦連跌兩周。值得注意的是，四區樓價全面下跌，是繼去年12月12日後再次出現。其中港島區及九龍區跌幅較大，最新報106.13點及97.09點，分別按周下跌1.12%及1.35%。而新界東及新界西跌0.31%及0.30%幅度較細，報92.17點及78.32點。
黃良昇表示，兩周前市場憧憬波老道地皮高價成交，但其時樓價已屆高位，交投量大為減慢，「啲人過唔到自己心理關口」，所以毋須政府出招已出現調整。
6月10日政府再公布收緊按揭，市場觀望氣氛濃厚，二手交投下挫，下周（6月30日）公布的CCL將開始反映，黃良昇預期一至兩月內調整幅度約5%，即CCL指數向下至約95點水平。礙於通脹持續，樓價不可能大幅向下，但成交量只會愈趨淡靜。
No. 3 - 水藍天岸十數單位滲水
【東方日報專訊】香港興業發展的東涌豪宅水藍天岸入伙不足兩年，最少有十多名業主投訴單位勁滲水，有受影響業主指不滿香港興業拖延維修，到一年保養期過後便拒絕維修，擬向發展商採取法律行動。有立法會議員認為，發展商應設法處理好單位滲水問題，不能推搪；香港興業則稱，一直有跟進問題，並無拖延。
其中一位業主關女士在○九年底以一千五百萬元購入東涌水藍天岸頂層複式單位連天台，面積一千六百平方呎，入伙僅一個月便發現客房洗手間沖廁後，滲水落樓下廚房，發展商承認防水有問題，花了一星期維修，期間她要到酒店暫住，之後廚房再無滲水。
但其後，單位多處陸續出現滲水，包括客房洗手間外牆身、單位內樓梯、天台樓梯，甚至天台地面，而天台地面更長出青苔。關女士表示，她多次向發展商反映，但發展商一直拖延，最近更辯稱單位的一年保養期已過，拒絕維修，她對發展商很失望。
關女士又不滿發展商去年十一月突然在天台加裝避雷針：「發展商話該處係公眾地方，但售樓書都無話過有避雷針，我好信風水，如果知道有避雷針，我唔會買這個單位，而且裝了避雷針之後，我成日都病！」
該單位在年多以來已升值五百萬元，關女士說：「朋友都叫我賣了單位好過，不用煩，但我很喜歡這個單位，不想賣，只希望發展商盡責任，維修好單位，否則惟有採取法律行動。」她又表示，其他單位都有滲水，她已聯絡到十多名業主，集合力量一齊向發展商追討。
本報委託香港驗樓及結構診斷有限公司到單位檢測，技術人員透過多款精密儀器，發現單位滲水問題嚴重，認為是手工欠佳所致，沒有做好防水層。
香港興業回應說，業主收樓後已因應她報告，為單位執修，及後業主裝修單位，因此單位內部情況已與交樓時不同。該公司一直跟進業主查詢，不存在拖延維修及拒絕跟進。
至於避雷針，香港興業指為保障物業及住客安全，售樓書一般不會詳列有關設施細節，但香港興業拒絕透露水藍天岸共有多少單位有滲水問題。
立法會議員陳鑑林說，單位滲水，發展商應設法處理好，不應推來推去，而避雷針對業主心理有威脅，故應遷移到適當地方。
No. 4 - 太子鐘錶員工 偷表代父還債
【明報專訊】年輕鐘表售貨員聲稱要為父親還賭債，鋌而走險，兩度偷去公司兩隻價值共逾30萬元奧米加手表，將之典當。售貨員昨日在九龍城裁判法院承認兩項盜竊罪。案件押後至7月8日判刑，其間索取被告的背景報告，被告繼續還押。
被告袁子楊（28歲）犯案前在太子珠寶鐘錶公司尖沙嘴海港城海洋中心分店任職，今年4月30日和5月4日他分別在公司的夾萬和櫥窗偷竊兩隻奧米加男裝手表，並先後把兩隻手表拿到灣仔及銅鑼灣的當舖典當，獲合共5.3萬多元。
控方指出，被告有兩次盜竊案底，今年4月底才完成社會服務令。辯方律師求情時聲稱，被告為了償還父親的賭債才犯案，被告仍需要照顧只有18個月大的孩子，且獲前僱主及妻子的求情信，希望裁判官輕判。
2011年6月24日星期五
每日揀手財料 (24-06-2011)
No.1 - 屋苑錄低市價3至17%成交
(星島日報報道)金管局再度收緊住宅按揭借貸，對中上價物業影響甚大，個別買家更看淡後市，亦有持貨業主議價不再心雄，導致低市價成交幅度更進一步擴大，幅度介乎百分之三至一成七。
祥益地產高級營業經理蕭嘉偉表示，天水圍柏慧豪廷七座高層D室，面積八百八十四方呎，日前獲一名區內長?投資客垂青，由於近期政府復建居屋消息傳出，業主更於一日內減四十萬至三百一十萬元獲承接，而買家簽約前再度積極還價至三百萬元成交，平均呎價為三千三百九十四元，較現時市價每方呎約四千元，低市場價一成七。原業主持貨兩年，獲利八十九萬三千元，單位期內升值四成二。
利嘉閣分行聯席董事范偉康稱，東涌映灣園一期一座低層B室，數月前開價四百五十萬元將單位放售，最近受到種種消息影響，結果減價四十萬元，最終以四百一十萬元將單位售出，該單位面積九百五十七方呎，外望泳池及海景，是次成交折合呎價約四千二百八十四元，同類型單位現時市價約四百五十萬元。
美聯分行營業經理陳梓彬表示，粉嶺御皇庭三座高層D室，面積約九百三十九方呎，四房連套房間隔，座向南方，享開揚山景。
上述單位成交價四百一十五萬元，即折合平均呎價約四千四百二十元，較市場價格略低百分之三。買家為一名同區換樓客，見業主願意減價出售，認為是入市好時機，故即睇即買，購入單位作自住之用。
藍籌屋苑荔枝角美孚新村昨現出招後首宗撻訂，美聯高級營業經理余柏指，三期百老匯街八十六號低層B室，面積一千一百五十一方呎，出招前以六百八十萬元成交，惟買家見政府出招收緊按揭，加上擔心景觀將來可能受「屏風樓」影響，決定撻訂離場，損失訂金約三十萬元，連佣金等支出共蝕約四十萬元，業主現再以六百八十萬元放售單位。
利嘉閣分行經理王承表示，北角城市花園近日亦出現買家撻訂情況，單位為城市花園十三座中層F室，面積約八百六十九方呎，成交價七百五十萬元，折合平均呎價約八千六百三十一元，屬合理市價成交。王氏透露，由於買家得悉政府出招調控樓市，看淡樓市，遂便撻訂，業主事後亦封盤。
此外，市場續現銀行估價不足情況。世紀21經理吳力光表示，鴨?洲海怡半島二座高層E室，面積約六百四十二方呎，業主開價四百九十萬元，銀行估價四百五十萬元，銀行估價比業主開價低約百分之八點九。二十八座低層B單位，業主開價五百萬元，銀行估價四百五十萬元，銀行估價比業主開價低約一成一。
利嘉閣聯席董事丁培鴻表示，魚則魚涌康怡花園N座低層十五室，業主開價四百七十萬元，銀行估價四百五十萬元，銀行估價比業主開價低約百分之四。
![]()
No.2 - 美國經濟陷入滯脹死亡漩渦
【東方日報專訊】美國聯儲局結束一連兩天議息後發表的聲明，以及主席伯南克在記者會上的講話，向市場傳達的訊息很清楚，就是前景相當暗淡。經濟增長速度比預期更慢，就業市場表現比預期更差，兩者均可在早已曝光的經濟數據中看得出來，反而最令人擔心的是，聯儲局在有意無意之間，暗示美國正步向滯脹，相當得人驚！當經濟陷入這個死亡漩渦，別說是伯南克，就是神仙也難救。
根據議息後公布的最新經濟展望，聯儲局在短短兩個月之間，第二度調低今年經濟增長預測，中間值從四月時的百分之三點二，降至最新的百分之二點八。此外，核心通脹預測亦第二度上調，中間值從四月時的百分之一點四五，上調至最新的百分之一點六五。由於經濟增長與通脹率只相差約一個百分點，加上兩者的趨勢是一跌一升，滯脹格局已經成形。
美國經濟增長速度遠低於預期，最主要原因是就業市場表現超差，失業極嚴重。與過去多次衰退相比，目前的失業率絕對是「異常」，比理論值多幾個百分點。經濟學家歸咎是金融危機加上樓市泡沫爆破，對就業市場造成雙重打擊，出現意想不到的結構性失業。換言之，經濟增長必須比以往的復甦來得更強勁，失業情況才有可能改善，真是談何容易。
正所謂禍不單行，經濟不但沒有起色，還肯定會被就業市場進一步惡化拖後腿。據悉聯儲局研究指出，經濟增長最少達百分之二，才能令失業率穩定，可是第一季增長已經不達標，預計第二季同樣差勁，難怪聯儲局把今年失業率預測的中間值，從四月時的百分之八點五五，上調至最新的百分之八點七五。失業人數增加，消費開支便會減少，對美國的消費型經濟有甚麼損害已不用多說。
聯儲局向來有兩大政策使命，分別是促進就業與穩定物價。主流理論認為，要刺激就業，便要以較高的通脹為代價，如果這樣便能解決問題，相信伯南克一定願意把穩定價格的使命暫且不管。可惜目前失業情況如此嚴峻，就算通脹升溫，企業也不會增聘人手，更加不會加薪留人；相反，經營成本增加，說不定還要裁員來提升效率，不但不能創造就業，對刺激經濟更是幫倒忙。
不難看到，在這種滯脹格局底下，聯儲局重施故技人為地製造通脹，恐怕只會造成惡性循環，令經濟更加停滯不前，正是滯脹死亡漩渦的意思。如果推出第三輪量化寬鬆措施能起到一點作用，相信伯南克必定義不容辭，可是就連他自己也沒有多少信心，難怪在記者會上說得模稜兩可，不肯講清楚經濟停滯是暫時性抑或長期性。不過，幾乎可以肯定的是，當經濟增長持續低於百分之二這個生死大關，失業情況將惡化，聯儲局在情在理都必須做點事，屆時會是不折不扣的QE3抑或推出變種QE，不妨拭目以待。
![]()
(星島日報報道)金管局再度收緊住宅按揭借貸，對中上價物業影響甚大，個別買家更看淡後市，亦有持貨業主議價不再心雄，導致低市價成交幅度更進一步擴大，幅度介乎百分之三至一成七。
祥益地產高級營業經理蕭嘉偉表示，天水圍柏慧豪廷七座高層D室，面積八百八十四方呎，日前獲一名區內長?投資客垂青，由於近期政府復建居屋消息傳出，業主更於一日內減四十萬至三百一十萬元獲承接，而買家簽約前再度積極還價至三百萬元成交，平均呎價為三千三百九十四元，較現時市價每方呎約四千元，低市場價一成七。原業主持貨兩年，獲利八十九萬三千元，單位期內升值四成二。
利嘉閣分行聯席董事范偉康稱，東涌映灣園一期一座低層B室，數月前開價四百五十萬元將單位放售，最近受到種種消息影響，結果減價四十萬元，最終以四百一十萬元將單位售出，該單位面積九百五十七方呎，外望泳池及海景，是次成交折合呎價約四千二百八十四元，同類型單位現時市價約四百五十萬元。
美聯分行營業經理陳梓彬表示，粉嶺御皇庭三座高層D室，面積約九百三十九方呎，四房連套房間隔，座向南方，享開揚山景。
上述單位成交價四百一十五萬元，即折合平均呎價約四千四百二十元，較市場價格略低百分之三。買家為一名同區換樓客，見業主願意減價出售，認為是入市好時機，故即睇即買，購入單位作自住之用。
藍籌屋苑荔枝角美孚新村昨現出招後首宗撻訂，美聯高級營業經理余柏指，三期百老匯街八十六號低層B室，面積一千一百五十一方呎，出招前以六百八十萬元成交，惟買家見政府出招收緊按揭，加上擔心景觀將來可能受「屏風樓」影響，決定撻訂離場，損失訂金約三十萬元，連佣金等支出共蝕約四十萬元，業主現再以六百八十萬元放售單位。
利嘉閣分行經理王承表示，北角城市花園近日亦出現買家撻訂情況，單位為城市花園十三座中層F室，面積約八百六十九方呎，成交價七百五十萬元，折合平均呎價約八千六百三十一元，屬合理市價成交。王氏透露，由於買家得悉政府出招調控樓市，看淡樓市，遂便撻訂，業主事後亦封盤。
此外，市場續現銀行估價不足情況。世紀21經理吳力光表示，鴨?洲海怡半島二座高層E室，面積約六百四十二方呎，業主開價四百九十萬元，銀行估價四百五十萬元，銀行估價比業主開價低約百分之八點九。二十八座低層B單位，業主開價五百萬元，銀行估價四百五十萬元，銀行估價比業主開價低約一成一。
利嘉閣聯席董事丁培鴻表示，魚則魚涌康怡花園N座低層十五室，業主開價四百七十萬元，銀行估價四百五十萬元，銀行估價比業主開價低約百分之四。
No.2 - 美國經濟陷入滯脹死亡漩渦
【東方日報專訊】美國聯儲局結束一連兩天議息後發表的聲明，以及主席伯南克在記者會上的講話，向市場傳達的訊息很清楚，就是前景相當暗淡。經濟增長速度比預期更慢，就業市場表現比預期更差，兩者均可在早已曝光的經濟數據中看得出來，反而最令人擔心的是，聯儲局在有意無意之間，暗示美國正步向滯脹，相當得人驚！當經濟陷入這個死亡漩渦，別說是伯南克，就是神仙也難救。
根據議息後公布的最新經濟展望，聯儲局在短短兩個月之間，第二度調低今年經濟增長預測，中間值從四月時的百分之三點二，降至最新的百分之二點八。此外，核心通脹預測亦第二度上調，中間值從四月時的百分之一點四五，上調至最新的百分之一點六五。由於經濟增長與通脹率只相差約一個百分點，加上兩者的趨勢是一跌一升，滯脹格局已經成形。
美國經濟增長速度遠低於預期，最主要原因是就業市場表現超差，失業極嚴重。與過去多次衰退相比，目前的失業率絕對是「異常」，比理論值多幾個百分點。經濟學家歸咎是金融危機加上樓市泡沫爆破，對就業市場造成雙重打擊，出現意想不到的結構性失業。換言之，經濟增長必須比以往的復甦來得更強勁，失業情況才有可能改善，真是談何容易。
正所謂禍不單行，經濟不但沒有起色，還肯定會被就業市場進一步惡化拖後腿。據悉聯儲局研究指出，經濟增長最少達百分之二，才能令失業率穩定，可是第一季增長已經不達標，預計第二季同樣差勁，難怪聯儲局把今年失業率預測的中間值，從四月時的百分之八點五五，上調至最新的百分之八點七五。失業人數增加，消費開支便會減少，對美國的消費型經濟有甚麼損害已不用多說。
聯儲局向來有兩大政策使命，分別是促進就業與穩定物價。主流理論認為，要刺激就業，便要以較高的通脹為代價，如果這樣便能解決問題，相信伯南克一定願意把穩定價格的使命暫且不管。可惜目前失業情況如此嚴峻，就算通脹升溫，企業也不會增聘人手，更加不會加薪留人；相反，經營成本增加，說不定還要裁員來提升效率，不但不能創造就業，對刺激經濟更是幫倒忙。
不難看到，在這種滯脹格局底下，聯儲局重施故技人為地製造通脹，恐怕只會造成惡性循環，令經濟更加停滯不前，正是滯脹死亡漩渦的意思。如果推出第三輪量化寬鬆措施能起到一點作用，相信伯南克必定義不容辭，可是就連他自己也沒有多少信心，難怪在記者會上說得模稜兩可，不肯講清楚經濟停滯是暫時性抑或長期性。不過，幾乎可以肯定的是，當經濟增長持續低於百分之二這個生死大關，失業情況將惡化，聯儲局在情在理都必須做點事，屆時會是不折不扣的QE3抑或推出變種QE，不妨拭目以待。
2011年6月23日星期四
每日揀手財料 (23-06-2011)
No. 1 - 控告投資經理敗訴 九旬翁須賠七千萬
一名百歲退休鞋商聲稱被投資經理蒙騙，以致投資結構性產品損手。他早前入稟高等法院，控告該名投資經理先後任職的兩家銀行疏忽，追討賠償，法庭昨判兩銀行勝訴。
原訟人為九十二歲退休鞋商張志華（譯音），他子承父業，曾在台灣從事家族草帽生意，至六十年代轉營製鞋，出口到歐美而致富，身家高達一億八千萬元，於○○年退休。兩名被告分別是上海商業銀行及東亞銀行。
入稟狀指，張於八十年代在上海商業銀行美國紐約分行開戶，至九十年代中，銀行經理陳國雄（譯音）便成為張的理財顧問。在○三至○七年期間，陳多次替張進行買賣，事成後才通知張。至○七年陳轉投東亞銀行，一同將張的戶口轉到東亞銀行，繼續投資。
入稟狀續指，陳國雄未有為張解釋任何投資風險評估，便投資股票掛票據（ELN）、累計股票期權（accumulator）和累計認沽期權（decumulator），令張虧損一億四千萬元，要求索償。案件昨日在高院開審，惟張沒有出庭，法官鍾安德遂判處兩銀行勝訴，並同時裁定鞋商的三名子女，須向銀行清還七千七百萬元投資失利的欠款。
![]()
No. 2 - 嶺大公共政策研究中心主任何濼生： 低息高通脹 買樓投資仍合理低息高通脹 買樓投資仍合理
【明報專訊】面對通貨膨脹，何濼生認為「磚頭」依然是其中一種有效抗通脹的工具，原因是利息低，在銀行存款儲蓄不划算。他個人傾向購買二手樓，因一手物業溢價太高太「離譜」。
他預期息口走勢平穩，未來兩年不會大幅向上，現時按息水平約2厘，遠低於97年時的8厘至10厘，供樓負擔遠比當年低，樓市仍具吸引力。
現時社會上出現一種「歪風」，視為知識分子的大學生，不少畢業前已申請公屋，何濼生對此表示諒解，認為「唔可以怪佢地」。第一，現時80後﹑90後向上流動的速度及機會確較過去20年減少，工作的待遇（首幾年）比上一輩更低。收入下降，又遇上樓價急升，「有遠見的一定會去排隊申請」，他認為這是理性的做法，不應該受到批評。
![]()
No.3 - 兩一湯要$90.5 東涌菜價貴過灣仔
工聯會昨天發表各區街市物價調查結果發現，較多基層市民聚居的東涌及天水圍，街市物價竟超越全港住戶入息中位數最高的灣仔區。東涌逸東街市兩一湯的價錢貴絕全港，比灣仔貴一元。工聯會認為，居於偏遠地區的基層，難以跨區格價購物，加上領匯街市不斷加租，租戶將成本轉嫁市民，令低收入家庭吃不消。
通脹升溫，工聯會社會事務委員會今年第二次公佈「兩一湯指數」調查結果。「指數」按三至四人家庭的進食份量，在十八區街市購買七種市民日常吃的食材，包括梅菜蒸鯇魚、菜心炒牛肉和番茄薯仔瘦肉湯，比較各區價格變化。
調查發現，各區兩一湯的食材價格，由上次三月份調查所需的七十八點四元，上升至今次六月調查的八十三元，升了逾半成。逸東街市兩一湯的物價，更超越全港住戶入息中位最高的灣仔區，全港最貴。
調查指，在逸東街市買齊七種食材，要付九十點五元，比灣仔街市只需八十九點五元，貴了一元。而深水街市繼續是全港最平宜的，兩一湯僅需七十五元。
七種食材當中，鯇魚價錢升幅最大，升幅一成三，其次是瘦肉和牛肉，分別升了一成一和百分之八。
工聯會發言人鄧家彪表示，東涌居民跨區往最近的荃灣街市，車費要二十多元，得不償失。東涌區僅有逸東和富東兩個街市同屬領匯旗下，以分包商形式管理，一個二百呎賣衣衫的檔位，月租五萬元，貴租有推高街市物價之嫌。
來自巴基斯坦的簡先生，來港二十多年，一家四口近年搬入東涌，他感到物價高的壓力：「一隻雞在深水賣七十多元，在逸東街市要一百多元。洋、番茄八至八點五元一斤，比市區貴四元，一餐平均花一百元……現在只好久不久託市區工作的親戚，替我買一些洋、菜等。我從來沒有在逸東街市買過牛肉。」工聯會建議，政府在東涌興建公共街市，引入競爭，防止街市壟斷，讓市民有更多選擇。
![]()
一名百歲退休鞋商聲稱被投資經理蒙騙，以致投資結構性產品損手。他早前入稟高等法院，控告該名投資經理先後任職的兩家銀行疏忽，追討賠償，法庭昨判兩銀行勝訴。
原訟人為九十二歲退休鞋商張志華（譯音），他子承父業，曾在台灣從事家族草帽生意，至六十年代轉營製鞋，出口到歐美而致富，身家高達一億八千萬元，於○○年退休。兩名被告分別是上海商業銀行及東亞銀行。
入稟狀指，張於八十年代在上海商業銀行美國紐約分行開戶，至九十年代中，銀行經理陳國雄（譯音）便成為張的理財顧問。在○三至○七年期間，陳多次替張進行買賣，事成後才通知張。至○七年陳轉投東亞銀行，一同將張的戶口轉到東亞銀行，繼續投資。
入稟狀續指，陳國雄未有為張解釋任何投資風險評估，便投資股票掛票據（ELN）、累計股票期權（accumulator）和累計認沽期權（decumulator），令張虧損一億四千萬元，要求索償。案件昨日在高院開審，惟張沒有出庭，法官鍾安德遂判處兩銀行勝訴，並同時裁定鞋商的三名子女，須向銀行清還七千七百萬元投資失利的欠款。
No. 2 - 嶺大公共政策研究中心主任何濼生： 低息高通脹 買樓投資仍合理低息高通脹 買樓投資仍合理
【明報專訊】面對通貨膨脹，何濼生認為「磚頭」依然是其中一種有效抗通脹的工具，原因是利息低，在銀行存款儲蓄不划算。他個人傾向購買二手樓，因一手物業溢價太高太「離譜」。
他預期息口走勢平穩，未來兩年不會大幅向上，現時按息水平約2厘，遠低於97年時的8厘至10厘，供樓負擔遠比當年低，樓市仍具吸引力。
現時社會上出現一種「歪風」，視為知識分子的大學生，不少畢業前已申請公屋，何濼生對此表示諒解，認為「唔可以怪佢地」。第一，現時80後﹑90後向上流動的速度及機會確較過去20年減少，工作的待遇（首幾年）比上一輩更低。收入下降，又遇上樓價急升，「有遠見的一定會去排隊申請」，他認為這是理性的做法，不應該受到批評。
No.3 - 兩一湯要$90.5 東涌菜價貴過灣仔
工聯會昨天發表各區街市物價調查結果發現，較多基層市民聚居的東涌及天水圍，街市物價竟超越全港住戶入息中位數最高的灣仔區。東涌逸東街市兩一湯的價錢貴絕全港，比灣仔貴一元。工聯會認為，居於偏遠地區的基層，難以跨區格價購物，加上領匯街市不斷加租，租戶將成本轉嫁市民，令低收入家庭吃不消。
通脹升溫，工聯會社會事務委員會今年第二次公佈「兩一湯指數」調查結果。「指數」按三至四人家庭的進食份量，在十八區街市購買七種市民日常吃的食材，包括梅菜蒸鯇魚、菜心炒牛肉和番茄薯仔瘦肉湯，比較各區價格變化。
調查發現，各區兩一湯的食材價格，由上次三月份調查所需的七十八點四元，上升至今次六月調查的八十三元，升了逾半成。逸東街市兩一湯的物價，更超越全港住戶入息中位最高的灣仔區，全港最貴。
調查指，在逸東街市買齊七種食材，要付九十點五元，比灣仔街市只需八十九點五元，貴了一元。而深水街市繼續是全港最平宜的，兩一湯僅需七十五元。
七種食材當中，鯇魚價錢升幅最大，升幅一成三，其次是瘦肉和牛肉，分別升了一成一和百分之八。
工聯會發言人鄧家彪表示，東涌居民跨區往最近的荃灣街市，車費要二十多元，得不償失。東涌區僅有逸東和富東兩個街市同屬領匯旗下，以分包商形式管理，一個二百呎賣衣衫的檔位，月租五萬元，貴租有推高街市物價之嫌。
來自巴基斯坦的簡先生，來港二十多年，一家四口近年搬入東涌，他感到物價高的壓力：「一隻雞在深水賣七十多元，在逸東街市要一百多元。洋、番茄八至八點五元一斤，比市區貴四元，一餐平均花一百元……現在只好久不久託市區工作的親戚，替我買一些洋、菜等。我從來沒有在逸東街市買過牛肉。」工聯會建議，政府在東涌興建公共街市，引入競爭，防止街市壟斷，讓市民有更多選擇。
2011年6月22日星期三
每日揀手財料 (22-06-2011)
No. 1 - 中央為建保障房 允地方發債
【明報專訊】為破解保障房資金難題，近日發改委下發通知，地方政府可發行企業債券，優先為保障房融資。消息引起廣泛迴響，水泥建材股昨天大升3%至7％（見表）。本報記者訪問發改委官員，證實透過地方政府發債估計集資金額約數百億元（人民幣．下同），未必能完全解決保障房資金困局。
發改委昨天給各地方政府一則通知，利用債券融資支持保障性住房建設。通知指出，企業債期限長、利率低，是各地方政府為保障房項目融資的較好工具。結果一石激起千層浪，SOHO中國（0410）董事長潘石屹在微博上焦急地問：這個債怎麼發？更多的人卻已急急入貨，保障房概念股全線大升，建材龍頭股中國建材（3323）和安徽海螺（0914）升幅超過7%。上海易居房地產研究院部長楊紅旭總結說，保障房融資難，「只有發企業債這條活路了。」
但這則通知亦惹來批評，中歐國際工商學院教授許小年指出，允許地方政府發行企業債融資建保障房，意味清理地方政府融資平台的工作尚未開始就已結束，地方政府債務將繼續膨脹，將以更大的規模爆發。
發改委財政金融司司長徐林昨日接受本報記者查詢時說，反駁各方誤解。他指發行企業債券比向銀行借貸要求更嚴格，且佔地方融資平台總體債務比重不超過5%，並不會增加地方債務風險。首先，有發債資格的融資平台必須是根據中央文件清理之後得以保留的；其次，發行債券的地方政府當季負債不得超過財政收入；第三，新發債券和所有過往債務總和不得高於項目公司淨資產40%。
他指地方政府發行企業債券的機制，已存在數年，並非由發改委剛剛確立。徐又說，2009年此類債券的規模在2000億元，去年減至1000多億元，其中投入保障房建設的債券約有160億元。至於今年地方政府企業債券的規模，徐林估計在2000億元左右，但發改委並無訂下保障房企業債券的集資目標，只希望佔整體比例高於去年。如此算來，應在320億元以上，但距離補足保障房的3000多億元資金缺口仍差距甚遠。
徐林說，保障房債券發行對象是內地的機構投資者，包括保險公司、債券基金等。但發改委並無權力要求投資者必須購買保障房債券，只能在精神上倡議各地傾斜保障房企業債，因而難有立竿見影的效果。
住建部政策研究中心副主任王鈺林亦說，不管是發企業債還是其他融資途徑，地方政府償還的方法只有一個，就是地方政府的賣地收入。因為企業債必須有一定的回報率，但租賃房、廉租屋並無利潤，這亦是融資難點。
據了解，港府也有意邀請內地地方政府來港發債，但由於要獲財政部批准，現時仍言之過早。
一位不願具名的建材分析師認為，周一一則關於住建部要成立建材統一採購平台，低價購入保障房原材料的消息，令到建材股大跌。昨天發改委的通知，大家未明就裏，就炒起股價，顯然是反應過敏。
![]()
No. 2 - 得獎者：經濟增長快 選韓基金
【明報專訊】亞洲股市積弱，個別地區股市估值變得廉宜，基金投資者是時候檢視個人組合，分階段吸納資產。摩根資產管理認為，大市調整尚未完結，跌勢會持續至今年7月，其間建議組合中可加入估值廉宜的韓國及中國股票基金。該行早前舉辦一個大學生模擬基金經理比賽，發現原來大學生的投資成績不差，在今年波動市下建議的基金組合也能得出佳績，回報跑贏恒指，在近月的跌市中亦增持對?基金，可給有意調配資產的投資者一個參考。
大學生普遍對投資亞洲市場較有信心，香港中文大學主修市場學的關文杰贏得個人賽冠軍，建議組合全為股票基金。由去年11月底至今年4月底，基金表現跑贏其他參賽者的組合，錄得13.6%的正回報，其間恒指僅上升3％。他的組合比重最大為韓國基金，佔總資產五成，亦為總回報帶來最大的貢獻，其餘分佈依次為兩成的大中華對?基金、各佔一成的亞洲新領域、菲律賓及拉丁美洲基金。
關文杰揀選基金有三大原則，第一是投資熟悉的市場、第二是基金經理的經驗及知識，第三是參考往績。他主要觀察基金價格過去5年及3年趨勢，並指出，「1個月及3個月回報受外圍因素影響較多，周期性較大，難以判斷基金長遠走勢，故最短也只是參考過去1年回報，檢閱基金的反彈力度。」
基於此三項原則，他挑選韓國基金作重點投資，「金融海嘯後韓國復蘇得最快，經濟增長比歐美國家更有信心，加上管理該基金的基金經理崔光鉉擁有25年的投資經驗，初期決定側重投資哪個國家時，曾在韓國及菲律賓股票基金之間取捨，之後聽取學校裏教授的意見，他也讚揚韓國基金的基金經理過往表現不錯，而菲律賓的政府風險未明朗，故最終決定揀選韓國基金」。JF南韓基金過去5年平均上升12.39%，10年來年度化回報也有22.2%。
不過環球股市自4月底後表現逐級下降，恒指至今已下跌近一成，關文杰的組合亦受韓國及亞洲前緣市場基金跌幅拖累，同期累跌5.8%，但抗跌力仍比恒指較強，主因是組合內的大中華絕對回報基金主要持有中港台三地股市短倉，令基金只有0.02%的輕微跌幅。關文杰估計大市未來半年會續有調整，對現時的組合亦會作出微調，考慮加重絕對回報基金的比重。
同樣在中大主修環球商業學的徐婉婷，與隊友憑建議方案的結構及演講表現等，勝出團隊比賽，徐婉婷並同時獲聘在摩根資產管理當一個月的暑期實習生，工作範圍包括直接銷售及推銷策略方面。他們建議的基金組合避開歐美市場，看重亞洲及環球新興國家包括拉丁美洲，追求每年賺取15%的正回報，以及設定每年波幅率少於15%，做好風險管理。
歐美經濟前景未明朗，即使亞洲股市升勢未有起色，市場仍對亞洲地區投資樂觀。摩根資產管理投資服務副總裁譚慧敏表示，亞洲股市受外圍因素拖累，料大市會繼續向下調整，目前策略宜轉趨保守，增持防守性股份，跌勢將於今年7月才結束，基金短期內投資部署會增持泰國等公用股份，若大市出現大幅下調，則會續增持內需股。5月底的整體基金組合現金比例平均為5%至6%，高於4月底的3%。
譚慧敏特別看好韓國及內地股市，「相對其他亞洲國家如印尼，韓國及內地股市估值低宜，為基金目前增持的地區，看好韓國的銀行、造船及基建類股份，內地則續偏好內需股。預料下半年亞洲股市重拾升勢，主因是通脹數字在基數高效應下，會於下半年始見頂回落。」
![]()
No.3 - 銀行狂吸水抗旱
【東方日報專訊】資金緊絀，加上臨近半年結，中港銀行齊搶錢，大型銀行如中銀香港（02388）推出高息優惠搶短錢，存入港元或人民幣新資金，存款期一周至一個月，最高可達1.3或1.7厘。銀行界人士形容目前情況為「貴麵粉做貴麵包」，料息率升勢下半年持續。
半年結在即，存款爭奪戰愈演愈烈，中銀香港由本周一起，推出新定存優惠，存入港元新資金10萬元，存款期一周至一個月，年利率可達1.3厘，以美元為貨幣單位的年利率達1.5厘；存入人民幣新資金2萬元，存款期同為一周至一個月，年息最高1.7厘，上述優惠至本月底止。
工銀亞洲董事兼副總經理黃遠輝表示，銀行以高息吸短錢，半年結是其中一個因素，最重要是今年整體資金較緊，貸款增長較快，加上早前金管局關注銀行今年餘下時間業務計劃和資金策略，令銀行在存款上競爭較大。
黃遠輝續稱，銀行以高息吸資金，新做貸款利率亦有上調，又形容目前為「貴麵粉做貴麵包」，他舉例說，按較長期存息1.5厘計，新做貸款息率一般為同業拆息（H）加3厘左右，銀行約有150點子息差賺取利潤。他料港元存息年內會維持上升，以吸納一和三個月的存款為主。
永隆存款部主管龔志明指出，港元存款戰未有放緩現象，他認為，半年結將至是近期促使銀行力搶存款的原因，今年上半年整體存息加幅已達20至30點子，相信下半年仍有上調壓力。
人民幣回流機制或會加快推出，亦令銀行爭取吸存款。黃遠輝稱，人民幣活期及儲蓄存款亦有上升趨勢，據金管局數字，四月人民幣活期及儲蓄存款較一月增長27%。他料人民幣存款利率趨升，偏向一個月為主。
![]()
No. 4 - 內地拆息衝破8厘
【明報專訊】內地銀行本周一（20日）上繳存款準備金過後，拆息未見顯著回落，1星期及2星期上海銀行同業拆息（SHIBOR）昨日持續走高，其中，2星期SHIBOR續升0.75個百分點，至8.55厘的今年以來高位，反映半年結考核衝刺點在即，短錢依然吃緊。
為避免銀行資金鏈斷裂，人民銀行已於本周一對兩家大型銀行實施了500億元（人民幣．下同）逆回購操作。
有內地交易員昨日向本報記者表示，人行已經向內地2家大型商業銀行進行逆回購（即央行主動借出資金，而借入資金方則以債券作為質押），規模為500億元，利率高達7.5厘，他指出，「這麼高的利率等同罰款」，旨在要向這些大型銀行拆出資金。
另一方面，人行昨日僅發行10億元1年期央票，發行收益率上揚接近0.1個百分點，至3.4019厘，打破過去2個多月以來利率一直企穩的格局。
雖然1年期央票利率上漲，惟與二手央票約3.6厘尚有約0.2個百分點的差距，一二手央票利率倒掛情況仍未解決，加上1年期央票利率向來被市場視為基準利率的風向標，以上種種，被解讀為人行釋出將要加息的信號。
![]()
【明報專訊】為破解保障房資金難題，近日發改委下發通知，地方政府可發行企業債券，優先為保障房融資。消息引起廣泛迴響，水泥建材股昨天大升3%至7％（見表）。本報記者訪問發改委官員，證實透過地方政府發債估計集資金額約數百億元（人民幣．下同），未必能完全解決保障房資金困局。
發改委昨天給各地方政府一則通知，利用債券融資支持保障性住房建設。通知指出，企業債期限長、利率低，是各地方政府為保障房項目融資的較好工具。結果一石激起千層浪，SOHO中國（0410）董事長潘石屹在微博上焦急地問：這個債怎麼發？更多的人卻已急急入貨，保障房概念股全線大升，建材龍頭股中國建材（3323）和安徽海螺（0914）升幅超過7%。上海易居房地產研究院部長楊紅旭總結說，保障房融資難，「只有發企業債這條活路了。」
但這則通知亦惹來批評，中歐國際工商學院教授許小年指出，允許地方政府發行企業債融資建保障房，意味清理地方政府融資平台的工作尚未開始就已結束，地方政府債務將繼續膨脹，將以更大的規模爆發。
發改委財政金融司司長徐林昨日接受本報記者查詢時說，反駁各方誤解。他指發行企業債券比向銀行借貸要求更嚴格，且佔地方融資平台總體債務比重不超過5%，並不會增加地方債務風險。首先，有發債資格的融資平台必須是根據中央文件清理之後得以保留的；其次，發行債券的地方政府當季負債不得超過財政收入；第三，新發債券和所有過往債務總和不得高於項目公司淨資產40%。
他指地方政府發行企業債券的機制，已存在數年，並非由發改委剛剛確立。徐又說，2009年此類債券的規模在2000億元，去年減至1000多億元，其中投入保障房建設的債券約有160億元。至於今年地方政府企業債券的規模，徐林估計在2000億元左右，但發改委並無訂下保障房企業債券的集資目標，只希望佔整體比例高於去年。如此算來，應在320億元以上，但距離補足保障房的3000多億元資金缺口仍差距甚遠。
徐林說，保障房債券發行對象是內地的機構投資者，包括保險公司、債券基金等。但發改委並無權力要求投資者必須購買保障房債券，只能在精神上倡議各地傾斜保障房企業債，因而難有立竿見影的效果。
住建部政策研究中心副主任王鈺林亦說，不管是發企業債還是其他融資途徑，地方政府償還的方法只有一個，就是地方政府的賣地收入。因為企業債必須有一定的回報率，但租賃房、廉租屋並無利潤，這亦是融資難點。
據了解，港府也有意邀請內地地方政府來港發債，但由於要獲財政部批准，現時仍言之過早。
一位不願具名的建材分析師認為，周一一則關於住建部要成立建材統一採購平台，低價購入保障房原材料的消息，令到建材股大跌。昨天發改委的通知，大家未明就裏，就炒起股價，顯然是反應過敏。
No. 2 - 得獎者：經濟增長快 選韓基金
【明報專訊】亞洲股市積弱，個別地區股市估值變得廉宜，基金投資者是時候檢視個人組合，分階段吸納資產。摩根資產管理認為，大市調整尚未完結，跌勢會持續至今年7月，其間建議組合中可加入估值廉宜的韓國及中國股票基金。該行早前舉辦一個大學生模擬基金經理比賽，發現原來大學生的投資成績不差，在今年波動市下建議的基金組合也能得出佳績，回報跑贏恒指，在近月的跌市中亦增持對?基金，可給有意調配資產的投資者一個參考。
大學生普遍對投資亞洲市場較有信心，香港中文大學主修市場學的關文杰贏得個人賽冠軍，建議組合全為股票基金。由去年11月底至今年4月底，基金表現跑贏其他參賽者的組合，錄得13.6%的正回報，其間恒指僅上升3％。他的組合比重最大為韓國基金，佔總資產五成，亦為總回報帶來最大的貢獻，其餘分佈依次為兩成的大中華對?基金、各佔一成的亞洲新領域、菲律賓及拉丁美洲基金。
關文杰揀選基金有三大原則，第一是投資熟悉的市場、第二是基金經理的經驗及知識，第三是參考往績。他主要觀察基金價格過去5年及3年趨勢，並指出，「1個月及3個月回報受外圍因素影響較多，周期性較大，難以判斷基金長遠走勢，故最短也只是參考過去1年回報，檢閱基金的反彈力度。」
基於此三項原則，他挑選韓國基金作重點投資，「金融海嘯後韓國復蘇得最快，經濟增長比歐美國家更有信心，加上管理該基金的基金經理崔光鉉擁有25年的投資經驗，初期決定側重投資哪個國家時，曾在韓國及菲律賓股票基金之間取捨，之後聽取學校裏教授的意見，他也讚揚韓國基金的基金經理過往表現不錯，而菲律賓的政府風險未明朗，故最終決定揀選韓國基金」。JF南韓基金過去5年平均上升12.39%，10年來年度化回報也有22.2%。
不過環球股市自4月底後表現逐級下降，恒指至今已下跌近一成，關文杰的組合亦受韓國及亞洲前緣市場基金跌幅拖累，同期累跌5.8%，但抗跌力仍比恒指較強，主因是組合內的大中華絕對回報基金主要持有中港台三地股市短倉，令基金只有0.02%的輕微跌幅。關文杰估計大市未來半年會續有調整，對現時的組合亦會作出微調，考慮加重絕對回報基金的比重。
同樣在中大主修環球商業學的徐婉婷，與隊友憑建議方案的結構及演講表現等，勝出團隊比賽，徐婉婷並同時獲聘在摩根資產管理當一個月的暑期實習生，工作範圍包括直接銷售及推銷策略方面。他們建議的基金組合避開歐美市場，看重亞洲及環球新興國家包括拉丁美洲，追求每年賺取15%的正回報，以及設定每年波幅率少於15%，做好風險管理。
歐美經濟前景未明朗，即使亞洲股市升勢未有起色，市場仍對亞洲地區投資樂觀。摩根資產管理投資服務副總裁譚慧敏表示，亞洲股市受外圍因素拖累，料大市會繼續向下調整，目前策略宜轉趨保守，增持防守性股份，跌勢將於今年7月才結束，基金短期內投資部署會增持泰國等公用股份，若大市出現大幅下調，則會續增持內需股。5月底的整體基金組合現金比例平均為5%至6%，高於4月底的3%。
譚慧敏特別看好韓國及內地股市，「相對其他亞洲國家如印尼，韓國及內地股市估值低宜，為基金目前增持的地區，看好韓國的銀行、造船及基建類股份，內地則續偏好內需股。預料下半年亞洲股市重拾升勢，主因是通脹數字在基數高效應下，會於下半年始見頂回落。」
No.3 - 銀行狂吸水抗旱
【東方日報專訊】資金緊絀，加上臨近半年結，中港銀行齊搶錢，大型銀行如中銀香港（02388）推出高息優惠搶短錢，存入港元或人民幣新資金，存款期一周至一個月，最高可達1.3或1.7厘。銀行界人士形容目前情況為「貴麵粉做貴麵包」，料息率升勢下半年持續。
半年結在即，存款爭奪戰愈演愈烈，中銀香港由本周一起，推出新定存優惠，存入港元新資金10萬元，存款期一周至一個月，年利率可達1.3厘，以美元為貨幣單位的年利率達1.5厘；存入人民幣新資金2萬元，存款期同為一周至一個月，年息最高1.7厘，上述優惠至本月底止。
工銀亞洲董事兼副總經理黃遠輝表示，銀行以高息吸短錢，半年結是其中一個因素，最重要是今年整體資金較緊，貸款增長較快，加上早前金管局關注銀行今年餘下時間業務計劃和資金策略，令銀行在存款上競爭較大。
黃遠輝續稱，銀行以高息吸資金，新做貸款利率亦有上調，又形容目前為「貴麵粉做貴麵包」，他舉例說，按較長期存息1.5厘計，新做貸款息率一般為同業拆息（H）加3厘左右，銀行約有150點子息差賺取利潤。他料港元存息年內會維持上升，以吸納一和三個月的存款為主。
永隆存款部主管龔志明指出，港元存款戰未有放緩現象，他認為，半年結將至是近期促使銀行力搶存款的原因，今年上半年整體存息加幅已達20至30點子，相信下半年仍有上調壓力。
人民幣回流機制或會加快推出，亦令銀行爭取吸存款。黃遠輝稱，人民幣活期及儲蓄存款亦有上升趨勢，據金管局數字，四月人民幣活期及儲蓄存款較一月增長27%。他料人民幣存款利率趨升，偏向一個月為主。
No. 4 - 內地拆息衝破8厘
【明報專訊】內地銀行本周一（20日）上繳存款準備金過後，拆息未見顯著回落，1星期及2星期上海銀行同業拆息（SHIBOR）昨日持續走高，其中，2星期SHIBOR續升0.75個百分點，至8.55厘的今年以來高位，反映半年結考核衝刺點在即，短錢依然吃緊。
為避免銀行資金鏈斷裂，人民銀行已於本周一對兩家大型銀行實施了500億元（人民幣．下同）逆回購操作。
有內地交易員昨日向本報記者表示，人行已經向內地2家大型商業銀行進行逆回購（即央行主動借出資金，而借入資金方則以債券作為質押），規模為500億元，利率高達7.5厘，他指出，「這麼高的利率等同罰款」，旨在要向這些大型銀行拆出資金。
另一方面，人行昨日僅發行10億元1年期央票，發行收益率上揚接近0.1個百分點，至3.4019厘，打破過去2個多月以來利率一直企穩的格局。
雖然1年期央票利率上漲，惟與二手央票約3.6厘尚有約0.2個百分點的差距，一二手央票利率倒掛情況仍未解決，加上1年期央票利率向來被市場視為基準利率的風向標，以上種種，被解讀為人行釋出將要加息的信號。
2011年6月21日星期二
每日揀手財料 (21-06-2011)
No.1 - 失實樓價田土廳合法註冊
【明報專訊】本報調查發現，4個涉及田生地產收舊樓的單位，真實樓價均高於土地註冊處（俗稱田土廳）的樓契註冊紀錄，當中大角嘴海安樓一單位，真實樓價達273.7萬元，但註冊樓價只得120萬元。原來田生是巧妙地利用了《土地註冊條例》的漏洞，買賣契約只列部分樓價，餘款當「搬遷費」訂於補充協議，在田土廳只註冊買賣契約，交印花稅時則按真實樓價交足全數（見圖）。當外界翻查田土廳紀錄時，容易被人為壓低的樓價誤導，更令田土廳的整個樓價紀錄喪失公信力，任人合法註冊失實樓價。
本報過去數周，共採訪田生安排收舊樓的4名賣方小業主，發現田土廳的樓價紀錄，均較買方付出的真實樓價，低42萬元至153.7萬元。
原來近年大規模收舊樓的田生，每每把舊樓收購價分拆為「樓價」和「搬遷費」。而田生及其代表的買方只把涉及「樓價」的主要合約在田土廳註冊，涉及「搬遷費」的補充合約則沒有註冊。
上述海安樓單位，搬遷費高達153.7萬元，比樓價120萬元還高，該名原業主對此安排也嘖嘖稱奇。事實上，本報記者採訪其他業主，他們紛紛表示聽聞田生以分拆合約方式收樓，對此也大惑不解，甚至有人擔心會否涉及逃繳印花稅。然而，本報查詢稅務局後發現，上述4宗個案統統按真實樓價全數繳付印花稅。
田生地產項目總監陳志凌昨答覆本報查詢搬遷費時，解釋搬遷費只是「個別例子」，通常的情形是有業主要求。記者問到為何不註冊那些搬遷費？陳志凌稱﹕「（那些搬遷費）不是樓價，如果交易有的話，通常照打印花稅。」
地產代理監管局回應時表示，早於2010年8月曾向業界發出執業通告，要求收購舊樓的地產代理，於臨約上所列明的購買價，應為真實代價，從業員不應誇大其他款項（例如搬遷津貼）以減低真實樓價。而本報訪探的4宗個案，簽訂臨時買賣合約時間，分別介乎2009年7月至2010年7月。陳志凌說，自地監局不批准交易分拆之後，都會叫下屬「盡量唔可以咁做」。不過，陳認為這類交易方式沒有什麼「不恰當」，地監局根本不應限制。
現行《土地註冊條例》賦予田土廳的主要法定職能，是為公眾就土地買賣進行文書註冊服務。換言之，本港土地註冊制度屬於自願註冊制度，這亦令田生及其買方，成功以合法方式，在田土廳註冊失實的樓價。土地註冊處昨天回應表示，由於職能所限，故未能就部分註冊樓價不符真實樓價的情況作出回應。
本報向多名律師包括涂謹申及黃國桐講述上述手法，兩人均表示首次聽聞。律師黃鶴鳴認為，真實樓價應該是田土廳的註冊樓價加上搬遷費，否則就不能反映真正的市場價格，有可能是誤導。立法會議員王國興批評﹕「樓價才120萬，搬遷費竟然150多萬，搬遷費竟然大過田土廳的註冊樓價，大得過分，不正常，無理由！」王認為，地產商將真實樓價分拆，是「走法律罅，變相壓低向其他小業主開出的收購價」，王更促請政府盡快修例。
![]()
No.2 - 高鑫零售 34%股份被股東抵押
【明報專訊】大市趨弱下，新股卻依舊洶湧而出。由內地大賣場「大潤發」母公司台灣潤泰及法國歐尚集團共同控制的高鑫零售，市場消息指擬下周二起路演，7月4日起招股，集資約78億元。該公司剛發布的中文初步招股文件風險因素部分多達31頁，打破正在招股的現代教育（1082）27頁之紀錄，成為今年之最。
高鑫零售於內地以「大潤發」及「歐尚」品牌經營196個大賣場，目前由潤泰系內的公司及歐尚分別以自身名義持有18.9%及11.26%，以及兩者共同控制的殼公司控制近60%股權，剩餘一成權益由董事及管理層持有。該公司風險因素披露，潤泰系內兩名持有高鑫零售股份的股東，分別將所持股份為其自身進行融資安排，令該批高鑫股份成為淡倉，相當於公司總股本34%。
其中持股約9.1%的Yin Chung Yao，上月以該批資產作抵押向兆豐國際銀行貸款5億美元，另外早前代表潤泰收購台灣南山人壽的子公司潤成，亦曾向當地監管機構承諾或以出售高鑫25%股權，作為上述收購的額外資金，以及獲取國泰世華銀行35億元貸款的抵押品。
至於高鑫零售的財務狀況，該公司2008至2010年度分別為流動淨負債，今年首3月該數字高達83億元（人民幣．下同），主要是其擁有逾190億元的貿易應付款，及逾22億元短期銀行貸款。不過，其在去年已派息7.35億元的情況下，於本月初向股東再派付11.28億元的特別息，合計相當於去年純利的115%。
![]()
No.3 - 民企之父退休 赴穗搞貸款生意
【明報專訊】有「民企之父」之稱的瑞銀中國投資銀行部副主管張化橋已正式從瑞銀退休，今日履任廣州市花都萬穗小額貸款（下稱萬穗）董事長。他回應本報記者查詢時稱，萬穗貸款利率不可超過基準利率4倍，即達26厘。他相信，即使內地「水緊」形勢日後緩解，業務前景仍可看好。
千禧年後率先編訂民企指數、推薦民企股的張化橋被稱為民企之父，這次他棄瑞銀而開拓小額貸款業務同樣有民企情結。他說小額貸款不僅利率高，最重要的是中小企業貸不到款。銀行的資金緊張，批貸時間長，小額貸款的優先級別很低，中小企融資困難重重。問及業務利率，他回答，按國家規定，不可超過基準利率4倍。如此算來，年利率可達26厘，確實比炒股回報優越不少。張化橋曾指出，長期來看，炒股難以跑贏大市，而閉?眼選股和基金經理選股的收益率差距不大。
問及公司資金來源，他回答，一半來自股本，一半來自銀行貸款。公開信息顯示，萬穗是經廣東省金融辦批准設立的廣州市第一家小額貸款公司，2009年4月7日開業經營。註冊資本1.5億元人民幣，公司客戶約四成為中小企，微小企和個人佔六成以上。
張化橋表示對小額貸款業務前景看好，即使銀行「放水」，小額貸款業務仍亟待發展，因為內地此塊業務與發達國家差距不小。他稱與萬穗接觸已有半年多，在擔任萬穗董事長後，他一半的工作時間將在廣州。
不過，他此前向內地媒體表示，將會繼續擔任瑞銀證券顧問。而他6月17日發給朋友的短信稱此行「雖然不如私奔浪漫，但我也很興奮。」問及為何提前退休，48歲的他回應說，只是提前一年退休。
另外，中央電視台早前揭發江蘇南通企業普遍缺錢，民間借貸公司隨處可見，月利率1至5厘不等，息率較當地銀行高10倍。
當地信貸公司介紹說，今年借款人比往年增加很多，社會各階層，從公務員到地產公司老總都在此列。而當地高利貸也十分興旺，以貸款100萬元人民幣計算，一年後，連本帶息就是220萬元人民幣。
![]()
No.4 - 瑞金大股東涉違規押股
【明報專訊】民企醜聞再添一樁！早前爆出假帳疑雲的瑞金礦業（0246），上周五被報章「踢爆」，大股東吳瑞林將瑞金附屬公司股份抵押，以為其個人公司取得貸款，該公司昨日發表通告確認，吳氏曾以附屬公司股份兩度與內地銀行訂立抵押貸款，而公司董事會毫不知情。本報記者向瑞金查詢，會否就事件報警求助或採法律行動，該公司表示不便回答。
《南華早報》上周五（17日）報道，瑞金控股股東吳瑞林於2009及2010年，將瑞金旗下附屬富邦工業全部已發行股本抵押予銀行，作為吳氏私人公司的銀行融資擔保。報道還指出，於上周一（13日）起向瑞金求證，而吳氏16日向南華早報表示，自接獲其查詢後，已償還1.5億元（人民幣‧下同）貸款及解除股份抵押。
瑞金昨日的通告承認，於09年9月公司旗下全資附屬利達投資與上海浦東發展銀行惠州分行訂立股份抵押協議，利達抵押富邦工業已發行股本約97.14%，作為吳氏兩家私人公司可動用銀行融資1億元的擔保。在未知會董事會的情況下，吳氏代表利達簽署協議。
翌年9月，銀行發出同意書解除上述抵押。事隔一個月，利達與銀行再度訂立股份抵押協議，前者抵押富邦工業全部股本，作為吳氏兩家私人公司2.4億元可動用銀行融資的擔保。吳瑞林再一次未知會董事會便代表利達簽署協議。
瑞金表示，上述抵押在本月16日，即吳瑞林向南華早報表示已償還貸款當日解除，吳氏亦於同日起辭任利達董事一職，不再擔任公司任何職務。
就上述抵押的合法性，瑞金引述中國法律顧問的法律意見，指該兩份股份抵押協議屬「無效」。不過，通告隻字未提公司會否就事件報警或採法律行動，反而表示「吳先生確認，其並無在任何方面（不論是袍金、薪酬或離職補償）對利達提出任何索償」。
本報透過電郵向瑞金查詢，兩次股份抵押的文件有沒有其他公司職員簽署、事件是否涉及欺詐，以及瑞金或銀行方面會否考慮採法律行動等，瑞金投資者關係聯絡人關永洪回應時表示，由於公告未有提及，故不便回答。瑞金將繼續停牌。
有法律界人士認為，雖然整宗借貸在內地發生，但瑞金始終是本港上市公司，事件或已干犯證券及期貨條例草案，監管機構可介入。證監會及港交所（0388）均拒絕評論個別事件。有內地銀行界人士則指出，除了上市公司，訂立該股份協議的銀行做法亦有問題，因為倘抵押協議無效，即銀行將一筆無抵押貸款以有抵押貸款的條款批出，反映該銀行在控制風險方面相當粗疏。
![]()
【明報專訊】本報調查發現，4個涉及田生地產收舊樓的單位，真實樓價均高於土地註冊處（俗稱田土廳）的樓契註冊紀錄，當中大角嘴海安樓一單位，真實樓價達273.7萬元，但註冊樓價只得120萬元。原來田生是巧妙地利用了《土地註冊條例》的漏洞，買賣契約只列部分樓價，餘款當「搬遷費」訂於補充協議，在田土廳只註冊買賣契約，交印花稅時則按真實樓價交足全數（見圖）。當外界翻查田土廳紀錄時，容易被人為壓低的樓價誤導，更令田土廳的整個樓價紀錄喪失公信力，任人合法註冊失實樓價。
本報過去數周，共採訪田生安排收舊樓的4名賣方小業主，發現田土廳的樓價紀錄，均較買方付出的真實樓價，低42萬元至153.7萬元。
原來近年大規模收舊樓的田生，每每把舊樓收購價分拆為「樓價」和「搬遷費」。而田生及其代表的買方只把涉及「樓價」的主要合約在田土廳註冊，涉及「搬遷費」的補充合約則沒有註冊。
上述海安樓單位，搬遷費高達153.7萬元，比樓價120萬元還高，該名原業主對此安排也嘖嘖稱奇。事實上，本報記者採訪其他業主，他們紛紛表示聽聞田生以分拆合約方式收樓，對此也大惑不解，甚至有人擔心會否涉及逃繳印花稅。然而，本報查詢稅務局後發現，上述4宗個案統統按真實樓價全數繳付印花稅。
田生地產項目總監陳志凌昨答覆本報查詢搬遷費時，解釋搬遷費只是「個別例子」，通常的情形是有業主要求。記者問到為何不註冊那些搬遷費？陳志凌稱﹕「（那些搬遷費）不是樓價，如果交易有的話，通常照打印花稅。」
地產代理監管局回應時表示，早於2010年8月曾向業界發出執業通告，要求收購舊樓的地產代理，於臨約上所列明的購買價，應為真實代價，從業員不應誇大其他款項（例如搬遷津貼）以減低真實樓價。而本報訪探的4宗個案，簽訂臨時買賣合約時間，分別介乎2009年7月至2010年7月。陳志凌說，自地監局不批准交易分拆之後，都會叫下屬「盡量唔可以咁做」。不過，陳認為這類交易方式沒有什麼「不恰當」，地監局根本不應限制。
現行《土地註冊條例》賦予田土廳的主要法定職能，是為公眾就土地買賣進行文書註冊服務。換言之，本港土地註冊制度屬於自願註冊制度，這亦令田生及其買方，成功以合法方式，在田土廳註冊失實的樓價。土地註冊處昨天回應表示，由於職能所限，故未能就部分註冊樓價不符真實樓價的情況作出回應。
本報向多名律師包括涂謹申及黃國桐講述上述手法，兩人均表示首次聽聞。律師黃鶴鳴認為，真實樓價應該是田土廳的註冊樓價加上搬遷費，否則就不能反映真正的市場價格，有可能是誤導。立法會議員王國興批評﹕「樓價才120萬，搬遷費竟然150多萬，搬遷費竟然大過田土廳的註冊樓價，大得過分，不正常，無理由！」王認為，地產商將真實樓價分拆，是「走法律罅，變相壓低向其他小業主開出的收購價」，王更促請政府盡快修例。
No.2 - 高鑫零售 34%股份被股東抵押
【明報專訊】大市趨弱下，新股卻依舊洶湧而出。由內地大賣場「大潤發」母公司台灣潤泰及法國歐尚集團共同控制的高鑫零售，市場消息指擬下周二起路演，7月4日起招股，集資約78億元。該公司剛發布的中文初步招股文件風險因素部分多達31頁，打破正在招股的現代教育（1082）27頁之紀錄，成為今年之最。
高鑫零售於內地以「大潤發」及「歐尚」品牌經營196個大賣場，目前由潤泰系內的公司及歐尚分別以自身名義持有18.9%及11.26%，以及兩者共同控制的殼公司控制近60%股權，剩餘一成權益由董事及管理層持有。該公司風險因素披露，潤泰系內兩名持有高鑫零售股份的股東，分別將所持股份為其自身進行融資安排，令該批高鑫股份成為淡倉，相當於公司總股本34%。
其中持股約9.1%的Yin Chung Yao，上月以該批資產作抵押向兆豐國際銀行貸款5億美元，另外早前代表潤泰收購台灣南山人壽的子公司潤成，亦曾向當地監管機構承諾或以出售高鑫25%股權，作為上述收購的額外資金，以及獲取國泰世華銀行35億元貸款的抵押品。
至於高鑫零售的財務狀況，該公司2008至2010年度分別為流動淨負債，今年首3月該數字高達83億元（人民幣．下同），主要是其擁有逾190億元的貿易應付款，及逾22億元短期銀行貸款。不過，其在去年已派息7.35億元的情況下，於本月初向股東再派付11.28億元的特別息，合計相當於去年純利的115%。
No.3 - 民企之父退休 赴穗搞貸款生意
【明報專訊】有「民企之父」之稱的瑞銀中國投資銀行部副主管張化橋已正式從瑞銀退休，今日履任廣州市花都萬穗小額貸款（下稱萬穗）董事長。他回應本報記者查詢時稱，萬穗貸款利率不可超過基準利率4倍，即達26厘。他相信，即使內地「水緊」形勢日後緩解，業務前景仍可看好。
千禧年後率先編訂民企指數、推薦民企股的張化橋被稱為民企之父，這次他棄瑞銀而開拓小額貸款業務同樣有民企情結。他說小額貸款不僅利率高，最重要的是中小企業貸不到款。銀行的資金緊張，批貸時間長，小額貸款的優先級別很低，中小企融資困難重重。問及業務利率，他回答，按國家規定，不可超過基準利率4倍。如此算來，年利率可達26厘，確實比炒股回報優越不少。張化橋曾指出，長期來看，炒股難以跑贏大市，而閉?眼選股和基金經理選股的收益率差距不大。
問及公司資金來源，他回答，一半來自股本，一半來自銀行貸款。公開信息顯示，萬穗是經廣東省金融辦批准設立的廣州市第一家小額貸款公司，2009年4月7日開業經營。註冊資本1.5億元人民幣，公司客戶約四成為中小企，微小企和個人佔六成以上。
張化橋表示對小額貸款業務前景看好，即使銀行「放水」，小額貸款業務仍亟待發展，因為內地此塊業務與發達國家差距不小。他稱與萬穗接觸已有半年多，在擔任萬穗董事長後，他一半的工作時間將在廣州。
不過，他此前向內地媒體表示，將會繼續擔任瑞銀證券顧問。而他6月17日發給朋友的短信稱此行「雖然不如私奔浪漫，但我也很興奮。」問及為何提前退休，48歲的他回應說，只是提前一年退休。
另外，中央電視台早前揭發江蘇南通企業普遍缺錢，民間借貸公司隨處可見，月利率1至5厘不等，息率較當地銀行高10倍。
當地信貸公司介紹說，今年借款人比往年增加很多，社會各階層，從公務員到地產公司老總都在此列。而當地高利貸也十分興旺，以貸款100萬元人民幣計算，一年後，連本帶息就是220萬元人民幣。
No.4 - 瑞金大股東涉違規押股
【明報專訊】民企醜聞再添一樁！早前爆出假帳疑雲的瑞金礦業（0246），上周五被報章「踢爆」，大股東吳瑞林將瑞金附屬公司股份抵押，以為其個人公司取得貸款，該公司昨日發表通告確認，吳氏曾以附屬公司股份兩度與內地銀行訂立抵押貸款，而公司董事會毫不知情。本報記者向瑞金查詢，會否就事件報警求助或採法律行動，該公司表示不便回答。
《南華早報》上周五（17日）報道，瑞金控股股東吳瑞林於2009及2010年，將瑞金旗下附屬富邦工業全部已發行股本抵押予銀行，作為吳氏私人公司的銀行融資擔保。報道還指出，於上周一（13日）起向瑞金求證，而吳氏16日向南華早報表示，自接獲其查詢後，已償還1.5億元（人民幣‧下同）貸款及解除股份抵押。
瑞金昨日的通告承認，於09年9月公司旗下全資附屬利達投資與上海浦東發展銀行惠州分行訂立股份抵押協議，利達抵押富邦工業已發行股本約97.14%，作為吳氏兩家私人公司可動用銀行融資1億元的擔保。在未知會董事會的情況下，吳氏代表利達簽署協議。
翌年9月，銀行發出同意書解除上述抵押。事隔一個月，利達與銀行再度訂立股份抵押協議，前者抵押富邦工業全部股本，作為吳氏兩家私人公司2.4億元可動用銀行融資的擔保。吳瑞林再一次未知會董事會便代表利達簽署協議。
瑞金表示，上述抵押在本月16日，即吳瑞林向南華早報表示已償還貸款當日解除，吳氏亦於同日起辭任利達董事一職，不再擔任公司任何職務。
就上述抵押的合法性，瑞金引述中國法律顧問的法律意見，指該兩份股份抵押協議屬「無效」。不過，通告隻字未提公司會否就事件報警或採法律行動，反而表示「吳先生確認，其並無在任何方面（不論是袍金、薪酬或離職補償）對利達提出任何索償」。
本報透過電郵向瑞金查詢，兩次股份抵押的文件有沒有其他公司職員簽署、事件是否涉及欺詐，以及瑞金或銀行方面會否考慮採法律行動等，瑞金投資者關係聯絡人關永洪回應時表示，由於公告未有提及，故不便回答。瑞金將繼續停牌。
有法律界人士認為，雖然整宗借貸在內地發生，但瑞金始終是本港上市公司，事件或已干犯證券及期貨條例草案，監管機構可介入。證監會及港交所（0388）均拒絕評論個別事件。有內地銀行界人士則指出，除了上市公司，訂立該股份協議的銀行做法亦有問題，因為倘抵押協議無效，即銀行將一筆無抵押貸款以有抵押貸款的條款批出，反映該銀行在控制風險方面相當粗疏。
2011年6月20日星期一
每日揀手財料 (20-06-2011)
No.1 - 上市前重組 集資額半數還債
【明報專訊】現代教育（1082）上市，包括大股東Ken Sir（吳錦倫）在內51「補習天王」，原來每年收入合共逾億，其中收入最多的補習天王所屬團隊的年收入接近2000萬元。值得關注的是，現代教育上市前重組，作出多項安排，包括借入逾5000萬元計息貸款，上市前1年內向股東分3次派發合共8290萬元股息。作為首家成為上市公司的補習社，現代教育營運模式有別於一般上市公司，一眾「補習天王」原來並非公司正式僱員，而是以承包制形式工作，向公司收取導師承包費。根據招股文件，現代教育截至2010年6月底止，全年導師承包費為1.22億元，以52名導師計算，平均每名導師收入超過200萬元，但未計算他們的行政成本。
導師承包費的計算，大致以其學生人數，乘以扣除開支及公司收費後的淨補習費計算（見表）。以3名股東兼任導師的公司董事為例，吳錦倫、其胞弟吳樂憫和營運總監李偉樂3人去年收入分別為91.1萬、97.6萬和189.9萬元，集團預測，3人收入至2012年將增至149萬、160萬及276萬元。
不過，導師收入非常參差，佔公司收入比例最高5名導師，去年佔承包費用約51.5%，即5人瓜分逾6000萬元，其中收入最高一人，年收入達1817.8萬元，是吳錦倫的19倍。
據消息指出，現代教育今次上市不涉股東出售舊股套現，而多名兼任導師的股東，來自承包費的收入稍遜於一般導師，但原來今次上市，一眾股東仍獲利甚豐。根據招股文件，現代教育於今年1至5月期間，分兩次借入合共5200萬元計息貸款，並於2010年6月至今1年內派發3次股息，金額分別為2500萬、1790萬及4000萬元，而集團上市後，約5000萬元會用於償還該筆貸款，變相是公司集資向原有股東派息。值得留意的是，大股東吳錦倫的弟婦黃慧於上市前獲現代教育貸款1690萬元，公司竟表示該筆貸款可能無法收回，於是透過向股東派發特別股息形式，把債權轉讓至吳錦倫等一眾股東名下。此外，現代教育於去年底斥資800萬，向行政總裁兼股東之一的姚慧儀收購小學功課輔導業務60%權益，並有權於2015年前向持有其餘40%的股東收購該批股份，作價最高超過1700萬元，股份升值超過兩倍。
一如早前上市的米蘭站，相信現代教育今次上市亦同樣需要大賣「China Story（中國故事）」，但卻欠缺說服力，現代去年度透過向北京雅思提供諮詢及技術等服務，貢獻收入僅得90萬元，相信短期仍難成氣候。
[變形哥哥: 「現代教育」這樣的一間準上市企業:
1) 業務正急速倒退，而且長遠而言都會繼續倒退(因轉334學制);
2) 以銀行貸款5,200萬派息比大股東用小股東集資的血汗錢來還 (變相小股東比錢大股東花費);
3) 將公司的資金借予大股東親戚可以容許不還款不追究，嚴重損害公司利益。
港交所竟容許這種質素的企業上市，怎對得住香港的投資者！
這裡不是打算討論道德問題，不過以吳先生(什麼Ken sir)為首的一班為人師表，以身作則的表演卻是叫利慾薰心。
這股票明顯不是用來抽的，是用來試探別人的。如果有人向你推介「現代教育」，他/她心底裡應該好憎你﹔如果你的股票經紀向你推介「現代教育」，即刻轉個另一個股票經紀，他/她應該不是憎你，但他/她是傻的!]
No.2 港鐵昨起加價 市民嘆無奈
【明報專訊】港鐵昨起正式加價2.2%，港鐵發言人表示，昨日的客流量與過往的星期日差不多。本報訪問多名市民，對加價均感無奈，因港鐵始終是上班時最方便的工具。有區議員昨於港鐵站內發起絕食行動，抗議港鐵加價。
發起抗議的西貢區議員方國珊及社區幹事張美雄，前日下午3點開始於將軍澳港鐵站內絕食，他們於昨日上午11時把早前收集到的市民簽名交予港鐵代表後，結束20小時絕食行動。方國珊認為，港鐵作為大企業，理應避免加價，否則對社會整體經濟有不良影響，「港鐵服務質素每況愈下，信號頻頻故障，現在還變本加厲，是不負責任的做法」。
剛獲得紅十字會「香港人道年獎」的羅偉祥亦有到場聲援絕食，他雖然要依賴電動輪椅出入，但仍堅持常做義工，因港鐵是他的主要交通工具，車費加價也增加了他的負擔，為減少車費開支，他表示會減少出外，「朋友約我去飲茶，我都會少點去」。
馮先生在鑽石山上班，任文職工作，他表示港鐵加幅雖屬輕微，對他的影響不大，但卻會對長者和低下階層造成頗大負擔，認為政府作為港鐵大股東，有責任減輕市民的交通開支。任職送貨員的鄭先生批評港鐵年年賺錢，廣告收益已很多，不應再加價，「港鐵只剩天花板和地板沒賣廣告」。
港鐵去年盈利逾120億，今年3月公布按「可加可減」機制，於昨日起平均加價2.3%，大部分車費加價0.1至0.2元。
[變形哥哥: 我個人平心而論對地鐵加價並無意見，以通脹如此亢奮的時勢，2.3%不能說是過份。為此要絕食咁嚴重只能說句「人各有志」。相類似情況，電車6月開始成人車費由$2加至$2.3，增幅15%，卻沒有見到有報紙提及，更不要說有人要為此抗爭。同樣大家身邊加幅更大的飲食住行也一大堆，反應與地鐵加價有天淵之別，你說是為什麼呢?]
No. 3 - 彤叔透過鼎珮 密密增持佐丹奴
【明報專訊】透過旗下周大福珠寶密密吸納佐丹奴（0709）股份的新世界發展（0017）主席鄭裕彤，「密密增持」行動並未停止下來，市場人士指「彤叔」通過與他關係密切的鼎珮證券，上周每天持續不斷在市場掃入平均逾200萬股，相信最快本周內便會超過19%。
港交所股東權益披露資料，最後公布的鄭裕彤增持佐丹奴資料，是上周二披露鄭在6月9日，持股已超越18％，達到18.07％，持有股數達2.7221億股，與中央結算系統披露周大福珠寶及鼎珮兩券商名下佐丹奴股份之和（6月13日數據，由於股份交收需時兩個交易日，數據反映6月9日的買賣結果），完全一致。
有市場人士指出，幾可肯定鼎珮證券名下佐丹奴股份全部屬於鄭裕彤。中央結算系統顯示鼎珮名下佐丹奴股份其後仍然每天持續增加，6月14日至17日4天共增加840萬股，平均每天買入210萬股，持股已增至2190萬股，連同透過周大福持有的2.5871億股，估計鄭裕彤已持有18.62％佐丹奴股權（詳見附表）。
以鼎珮上周每日增持逾200萬股的速度計算，彤叔的佐丹奴持股比重最快在本周內超過19%，按例須作出披露。
鄭裕彤上周二曾表示，收購佐丹奴股份是因為「公司做得好，管理層做得唔錯，派息又派得好」，否認有意全面收購，不過他始終未有透露最終希望增持至什麼水平。
鼎珮證券隸屬的VMS Investment，是入股民豐企業（0279）、負責為鄭裕彤旗下新創建（0659）作策略性投資的基金公司，與鄭裕彤關係密切。
[變形哥哥: 我真的要放長雙眼看彤叔是否真的要敵意收購佐丹奴，卻用最公然最大無私讓的做法。那就真是一個十分之豪(邁)的富豪了。HAHA~]
【明報專訊】現代教育（1082）上市，包括大股東Ken Sir（吳錦倫）在內51「補習天王」，原來每年收入合共逾億，其中收入最多的補習天王所屬團隊的年收入接近2000萬元。值得關注的是，現代教育上市前重組，作出多項安排，包括借入逾5000萬元計息貸款，上市前1年內向股東分3次派發合共8290萬元股息。作為首家成為上市公司的補習社，現代教育營運模式有別於一般上市公司，一眾「補習天王」原來並非公司正式僱員，而是以承包制形式工作，向公司收取導師承包費。根據招股文件，現代教育截至2010年6月底止，全年導師承包費為1.22億元，以52名導師計算，平均每名導師收入超過200萬元，但未計算他們的行政成本。
導師承包費的計算，大致以其學生人數，乘以扣除開支及公司收費後的淨補習費計算（見表）。以3名股東兼任導師的公司董事為例，吳錦倫、其胞弟吳樂憫和營運總監李偉樂3人去年收入分別為91.1萬、97.6萬和189.9萬元，集團預測，3人收入至2012年將增至149萬、160萬及276萬元。
不過，導師收入非常參差，佔公司收入比例最高5名導師，去年佔承包費用約51.5%，即5人瓜分逾6000萬元，其中收入最高一人，年收入達1817.8萬元，是吳錦倫的19倍。
據消息指出，現代教育今次上市不涉股東出售舊股套現，而多名兼任導師的股東，來自承包費的收入稍遜於一般導師，但原來今次上市，一眾股東仍獲利甚豐。根據招股文件，現代教育於今年1至5月期間，分兩次借入合共5200萬元計息貸款，並於2010年6月至今1年內派發3次股息，金額分別為2500萬、1790萬及4000萬元，而集團上市後，約5000萬元會用於償還該筆貸款，變相是公司集資向原有股東派息。值得留意的是，大股東吳錦倫的弟婦黃慧於上市前獲現代教育貸款1690萬元，公司竟表示該筆貸款可能無法收回，於是透過向股東派發特別股息形式，把債權轉讓至吳錦倫等一眾股東名下。此外，現代教育於去年底斥資800萬，向行政總裁兼股東之一的姚慧儀收購小學功課輔導業務60%權益，並有權於2015年前向持有其餘40%的股東收購該批股份，作價最高超過1700萬元，股份升值超過兩倍。
一如早前上市的米蘭站，相信現代教育今次上市亦同樣需要大賣「China Story（中國故事）」，但卻欠缺說服力，現代去年度透過向北京雅思提供諮詢及技術等服務，貢獻收入僅得90萬元，相信短期仍難成氣候。
[變形哥哥: 「現代教育」這樣的一間準上市企業:
1) 業務正急速倒退，而且長遠而言都會繼續倒退(因轉334學制);
2) 以銀行貸款5,200萬派息比大股東用小股東集資的血汗錢來還 (變相小股東比錢大股東花費);
3) 將公司的資金借予大股東親戚可以容許不還款不追究，嚴重損害公司利益。
港交所竟容許這種質素的企業上市，怎對得住香港的投資者！
這裡不是打算討論道德問題，不過以吳先生(什麼Ken sir)為首的一班為人師表，以身作則的表演卻是叫利慾薰心。
這股票明顯不是用來抽的，是用來試探別人的。如果有人向你推介「現代教育」，他/她心底裡應該好憎你﹔如果你的股票經紀向你推介「現代教育」，即刻轉個另一個股票經紀，他/她應該不是憎你，但他/她是傻的!]
No.2 港鐵昨起加價 市民嘆無奈
【明報專訊】港鐵昨起正式加價2.2%，港鐵發言人表示，昨日的客流量與過往的星期日差不多。本報訪問多名市民，對加價均感無奈，因港鐵始終是上班時最方便的工具。有區議員昨於港鐵站內發起絕食行動，抗議港鐵加價。
發起抗議的西貢區議員方國珊及社區幹事張美雄，前日下午3點開始於將軍澳港鐵站內絕食，他們於昨日上午11時把早前收集到的市民簽名交予港鐵代表後，結束20小時絕食行動。方國珊認為，港鐵作為大企業，理應避免加價，否則對社會整體經濟有不良影響，「港鐵服務質素每況愈下，信號頻頻故障，現在還變本加厲，是不負責任的做法」。
剛獲得紅十字會「香港人道年獎」的羅偉祥亦有到場聲援絕食，他雖然要依賴電動輪椅出入，但仍堅持常做義工，因港鐵是他的主要交通工具，車費加價也增加了他的負擔，為減少車費開支，他表示會減少出外，「朋友約我去飲茶，我都會少點去」。
馮先生在鑽石山上班，任文職工作，他表示港鐵加幅雖屬輕微，對他的影響不大，但卻會對長者和低下階層造成頗大負擔，認為政府作為港鐵大股東，有責任減輕市民的交通開支。任職送貨員的鄭先生批評港鐵年年賺錢，廣告收益已很多，不應再加價，「港鐵只剩天花板和地板沒賣廣告」。
港鐵去年盈利逾120億，今年3月公布按「可加可減」機制，於昨日起平均加價2.3%，大部分車費加價0.1至0.2元。
[變形哥哥: 我個人平心而論對地鐵加價並無意見，以通脹如此亢奮的時勢，2.3%不能說是過份。為此要絕食咁嚴重只能說句「人各有志」。相類似情況，電車6月開始成人車費由$2加至$2.3，增幅15%，卻沒有見到有報紙提及，更不要說有人要為此抗爭。同樣大家身邊加幅更大的飲食住行也一大堆，反應與地鐵加價有天淵之別，你說是為什麼呢?]
No. 3 - 彤叔透過鼎珮 密密增持佐丹奴
【明報專訊】透過旗下周大福珠寶密密吸納佐丹奴（0709）股份的新世界發展（0017）主席鄭裕彤，「密密增持」行動並未停止下來，市場人士指「彤叔」通過與他關係密切的鼎珮證券，上周每天持續不斷在市場掃入平均逾200萬股，相信最快本周內便會超過19%。
港交所股東權益披露資料，最後公布的鄭裕彤增持佐丹奴資料，是上周二披露鄭在6月9日，持股已超越18％，達到18.07％，持有股數達2.7221億股，與中央結算系統披露周大福珠寶及鼎珮兩券商名下佐丹奴股份之和（6月13日數據，由於股份交收需時兩個交易日，數據反映6月9日的買賣結果），完全一致。
有市場人士指出，幾可肯定鼎珮證券名下佐丹奴股份全部屬於鄭裕彤。中央結算系統顯示鼎珮名下佐丹奴股份其後仍然每天持續增加，6月14日至17日4天共增加840萬股，平均每天買入210萬股，持股已增至2190萬股，連同透過周大福持有的2.5871億股，估計鄭裕彤已持有18.62％佐丹奴股權（詳見附表）。
以鼎珮上周每日增持逾200萬股的速度計算，彤叔的佐丹奴持股比重最快在本周內超過19%，按例須作出披露。
鄭裕彤上周二曾表示，收購佐丹奴股份是因為「公司做得好，管理層做得唔錯，派息又派得好」，否認有意全面收購，不過他始終未有透露最終希望增持至什麼水平。
鼎珮證券隸屬的VMS Investment，是入股民豐企業（0279）、負責為鄭裕彤旗下新創建（0659）作策略性投資的基金公司，與鄭裕彤關係密切。
[變形哥哥: 我真的要放長雙眼看彤叔是否真的要敵意收購佐丹奴，卻用最公然最大無私讓的做法。那就真是一個十分之豪(邁)的富豪了。HAHA~]
2011年6月18日星期六
每日揀手財料 (18-06-2011)
No. 1 - 財爺：特首將交待復建居屋
對於有報道指政府會復建居屋，財政司長曾俊華表示，行政長官曾蔭權遲些會作出交代。
有報道指出，行政長官曾蔭權將於10月發表新一份施政報告時，會宣布復建居屋，曾俊華早上出席一項公開活動後，回應提問時說，特首遲些會有交代。
有傳媒報道，曾蔭權已要求曾俊華和發展局長林鄭月娥，物色土地建屋。
[變形哥哥: 有時「不回答」也是一個答案，我不知道這跟王主任早前的評價有沒關係，但曾司長的回應已經等於宣佈復建居屋。也許(只是也許)樓市真到了轉角位也未定。有些報導所指什麼「業主減價跳車」，實情是賺小D罷了。 ]
No.2 - 恒指連跌5周 見9個月新低【明報專訊】周末希臘國會對內閣信任投票，以及擔心內地加息，令投資者昨天尾市「走為上着」，港股收市前一句鐘沽盤湧現，跌勢加速，將恒指推至9個月以來新低，亦令大市連跌5個星期，是2008年金融風暴以來首次。六月份12個交易日，恒指跌足11日。
德、法兩國首腦在本港時間昨日開會後，傍晚的公布令市場感到希臘援助方案初現轉機，因德國總理麥克爾夫人不再堅持強制希臘債券持有人分擔拯救希臘的責任，改為希望持有者自願參與拯救行動，立場與歐洲央行和法國一致。消息一出，歐元立即回升，而歐洲股市亦「拗腰」反彈，Stoxx 600指數升0.5％，美國標普500指數亦升0.9％。不過，關鍵還是本周日希臘現政府能否獲國會投下信任一票。
聯儲局前主席格林斯潘表示，現時政治制度難以解決希臘的債務危機，該國違約是「幾乎肯定」的事，繼而有可能令美國經濟再次陷入衰退。
昨日早市恒指表現平靜，中石油（0857）一度升逾5％充撐大市，惟投資者在午後撤出避免持倉度周末，將恒指推至21695點收市，跌258點，成交760億元。總結全星期恒指跌725點，是2008年以來首次連續五個星期下跌。
46隻成分股之中有5隻昨一度創一年新低，其中，中國人壽（2628）神話不再，首5個月保費收入1665億元人民幣，按年僅升7.5%，昨日急挫4.1％至24.6元，低見24.3元，創09年3月以來新低。基金股繼續被洗倉，受中央意欲壓低公路收費，相關股份遭殃，成渝高速（0107）下滑12％。中國林大（0910）急瀉17％，冠捷科技（0903）跌11％。
建銀國際中港研究部主管蘇國堅表示，市場一方面關注內地會否加息，另外歐美的情况不明朗，投資者昨日減持股票以降低風險。他表示近日美元回升、港元下跌，投資者對投資新興市場有顧慮，改為持有發達國家債券或現金。
中資企業盈利增長放緩，也是股市憂慮之一，國資委昨天公布，央企今年首5個月總收入7817億元，按年上升25％，升幅與今年過去幾個月相若，但同期純利2427億元，按年僅升11.8％，比首4個月的20％和首3個月的28％顯著下跌。
[變形哥哥: 這個「六絕」月股市持續下跌，溫水煮蛙的殺傷力也可以驚人的，何況部份二三線是屬於股災式跳涯急趺。大概也只有這種時候投資者也了解什麼是風險。變形哥哥在這市況影響甚微，因七成儲蓄皆為現金(港紙或人民幣) - 資本小是應該以低風險投資為主的﹔而股票投資皆是大價股。其實只要做好風險管理，市場上的波動毫不可怕。如果現時買入優質股，一年內15%回報的可能性甚高。]
對於有報道指政府會復建居屋，財政司長曾俊華表示，行政長官曾蔭權遲些會作出交代。
有報道指出，行政長官曾蔭權將於10月發表新一份施政報告時，會宣布復建居屋，曾俊華早上出席一項公開活動後，回應提問時說，特首遲些會有交代。
有傳媒報道，曾蔭權已要求曾俊華和發展局長林鄭月娥，物色土地建屋。
[變形哥哥: 有時「不回答」也是一個答案，我不知道這跟王主任早前的評價有沒關係，但曾司長的回應已經等於宣佈復建居屋。也許(只是也許)樓市真到了轉角位也未定。有些報導所指什麼「業主減價跳車」，實情是賺小D罷了。 ]
No.2 - 恒指連跌5周 見9個月新低【明報專訊】周末希臘國會對內閣信任投票，以及擔心內地加息，令投資者昨天尾市「走為上着」，港股收市前一句鐘沽盤湧現，跌勢加速，將恒指推至9個月以來新低，亦令大市連跌5個星期，是2008年金融風暴以來首次。六月份12個交易日，恒指跌足11日。
德、法兩國首腦在本港時間昨日開會後，傍晚的公布令市場感到希臘援助方案初現轉機，因德國總理麥克爾夫人不再堅持強制希臘債券持有人分擔拯救希臘的責任，改為希望持有者自願參與拯救行動，立場與歐洲央行和法國一致。消息一出，歐元立即回升，而歐洲股市亦「拗腰」反彈，Stoxx 600指數升0.5％，美國標普500指數亦升0.9％。不過，關鍵還是本周日希臘現政府能否獲國會投下信任一票。
聯儲局前主席格林斯潘表示，現時政治制度難以解決希臘的債務危機，該國違約是「幾乎肯定」的事，繼而有可能令美國經濟再次陷入衰退。
昨日早市恒指表現平靜，中石油（0857）一度升逾5％充撐大市，惟投資者在午後撤出避免持倉度周末，將恒指推至21695點收市，跌258點，成交760億元。總結全星期恒指跌725點，是2008年以來首次連續五個星期下跌。
46隻成分股之中有5隻昨一度創一年新低，其中，中國人壽（2628）神話不再，首5個月保費收入1665億元人民幣，按年僅升7.5%，昨日急挫4.1％至24.6元，低見24.3元，創09年3月以來新低。基金股繼續被洗倉，受中央意欲壓低公路收費，相關股份遭殃，成渝高速（0107）下滑12％。中國林大（0910）急瀉17％，冠捷科技（0903）跌11％。
建銀國際中港研究部主管蘇國堅表示，市場一方面關注內地會否加息，另外歐美的情况不明朗，投資者昨日減持股票以降低風險。他表示近日美元回升、港元下跌，投資者對投資新興市場有顧慮，改為持有發達國家債券或現金。
中資企業盈利增長放緩，也是股市憂慮之一，國資委昨天公布，央企今年首5個月總收入7817億元，按年上升25％，升幅與今年過去幾個月相若，但同期純利2427億元，按年僅升11.8％，比首4個月的20％和首3個月的28％顯著下跌。
[變形哥哥: 這個「六絕」月股市持續下跌，溫水煮蛙的殺傷力也可以驚人的，何況部份二三線是屬於股災式跳涯急趺。大概也只有這種時候投資者也了解什麼是風險。變形哥哥在這市況影響甚微，因七成儲蓄皆為現金(港紙或人民幣) - 資本小是應該以低風險投資為主的﹔而股票投資皆是大價股。其實只要做好風險管理，市場上的波動毫不可怕。如果現時買入優質股，一年內15%回報的可能性甚高。]
2011年6月17日星期五
每日揀手財料 (17-06-2011)
No.1 - 71%港人憂晚年財政狀況
(星島日報報道)滙豐昨公布一項調查指，港人退休時平均持有資產約三十一點五萬元，較全球均值高出三成七，但仍有七成一港人對晚年的財政狀況感到憂慮，在年屆四十的婦女中，這一比例高達七成七。
調查覆蓋全球十七個國家和地區約一點七萬受訪者，其中包括逾千名三十至六十歲的香港在職人士。結果顯示，對退休感到憂慮的港人擔心最多的問題是儲蓄不足，但受良好經濟前景支持，逾五成港人相信自己退休後生活會較父母現實情況寬裕，優於全球水平，但仍低於七成八的印度及七成五的中國。
滙豐保險香港董事總經理梁偉邦預計，到二○五○年，超過六十五歲的人士將佔全港人口比重逾三成二，較現時增近三倍，但本港勞動人口中，目前僅有四成六為退休制定財務計畫，大幅落後馬來西亞、中國、印度、台灣、南韓及新加坡，居亞洲最低。
他亦指，有制定財務計畫或尋求專業意見的人士，其退休資產比香港的平均指數高五成。當中，已制定財務計畫港人的退休資產，較無計畫人士多逾九成，達四十八點五萬，非退休資產亦較無計畫人士多兩點六倍，達六十八萬元。對於政府建議提高強積金供款入息上下限，梁偉邦則指，相信會對強積金業務有正面影響，可促進強積金產品增加及改進，亦能令低收入人士在投資上更具彈性，不會影響市民擬定理財計畫的意願。
[變形哥哥: 儲蓄雖然唔能夠一朝發達，但一定可以從逐步的財富累積中改善生活質素，不用擔憂什麼晚年財政狀況。如果你仍由開始有計劃而自律的儲蓄習慣，歡迎你又今日起加入這個行列，保證有著數，無蝕底!!!]
No.2 - 6千人買Prada 認購率僅5成
【經濟日報專訊】港股急跌，加上新秀麗（01910）掛牌即潛水，Prada（新上市編號：01913）「生不逢時」，市傳公開招股部份僅獲一半認購，有關方面亦臨時變陣，將招股上限割價12%，「打折」售股。
Prada公開招股昨午截票，消息指，約吸引近6,000人入票，倘最終未有彈票，反應或較新秀麗的5,830人為佳，又指Prada公開發售集資20.32億元，僅錄大約一半認購額。
市場消息指，Prada調整招股價的上下限範圍，由36.5至48元，收窄至39.5至42.25元；換言之，招股價下限調升了8.2%，但上限則割價12%。集資額亦由先前的154.5億至203.2億元，縮窄至167.19億至178.83億元。
接近承銷團消息解釋，Prada希望在接近中間位定價，故將招股價範圍收窄；目前仍望能以接近收窄後的高位定價。若以收窄後的上限計，Prada的預測市盈率將由約28倍，降至約24倍。今天（17日）定價的Prada，下周四（24日）掛牌，市傳其國際配售的超額認購倍數，由6倍跌至4倍，並多以招股價下限入飛。
於米蘭招股的另一意國名牌Salvatore Ferragamo，雖同樣遭遇「五窮六絕」市，但招股反應大相逕庭。據外電引述承銷團人士表示，Ferragamo於13日啟動國際配售，現時已足額，反應「非常、非常好」。據承銷團報告，Ferragamo定價對應今年預測市盈率約為24.4倍，與Prada削價後相去不遠。招股期間，意大利股市同樣不濟，累跌4.8%，同期恒指累跌4.4%。
[變形哥哥: 6,000個抽「趴打」的投資(投機?)者中，有多少真的是其「死忠」fans而自願送錢比佢洗(我相信真有這樣的人)，又有多少是長線看好而買入作線投資呢? (這應該比較多，打造名牌不易，長線價值不俗)，如果抽「趴打」的朋友真的純粹出於炒新股打算，我勸閣下以後都是將自己的血汗錢放入銀行做定期回報會比較理想(哥哥我真心為你好才這樣說，不是說抽「趴地」一定賺或蝕，而是投資橫衝直撞同「嫌錢腥」有何分別呢)。]
No.3 - 恒指全周跌３﹒２％，紫金重挫逾３６％
《經濟通通訊社１７日專訊》港股跌足全周，恆生指數最終收報２１６９５﹒２６點，累跌３﹒２％。國企指數收報１２０４５﹒０５點，累跌２﹒７％。
中聯重科（０１１５７）一向被視為內地「十二五」規劃的主要受惠股，股價經過一段時間調整，吸引買盤收集，本周升６﹒９５％，位居升幅榜首位。
國務院要求降低高速公路收費，拖累江蘇寧滬高速（００１７７）、四川成渝高速
（００１０７）、深圳高速公路（００５４８）分別下跌１７﹒０７％、１５﹒１８％、
１５﹒１５％。
有色金屬股表現落後，長期積弱的紫金礦業（０２８９９）全周重挫３６﹒６３％，成為表現最差個股。
[變形哥哥: 紫金的股東可能已很清楚是什麼一回事，以上紫金重挫36.63%純粹錯漏，千萬不要為以為紫金大跌打算執平貨，紫金只是因為在本周10送5紅股而調整了股價，實際本周只是下跌了4.95%，希望etnet.com.hk以後不要再有這低級錯誤，以免誤導投資者。]
No.4 - 維他奶下月起加薪5%
維他奶<00345.HK>公布，本港員工下月起基本薪金上調5%。
集團稱，由於商品價格及經營成本續升，加上本港飲品市場價格競爭激烈，經營環境日趨困難，維他奶香港業務經營溢利按年僅增長3%
[變形哥哥: 這則新聞是給所有香港打工仔作個參考指標。一間去年收入上升11%、純利增長9%、經營環境日趨困難的公司願意加薪5%。(很慚愧，本哥哥今年也只加薪了4%... ...)]
No.5 - 阿里：分拆淘寶添價值 集團或整體上市
【明報專訊】阿里巴巴（1688）母公司阿里巴巴集團宣布把旗下購物網站淘寶網業務一拆三，主席馬雲表示，分拆淘寶創造更大價值，不排除未來集團整體上市的可能性。集團整體上市消息刺激阿里巴巴股價昨日逆市上揚，升4.3%，收市報11.92元。
淘寶網業務分拆後，3個部分分別是主要零售商及知名品牌直接銷售產品到中國消費的購物網站淘寶商城、供小型交易及網上拍賣團購的淘寶網，以及搜索引擎一淘。3家公司仍然是阿里巴巴的全資子公司，由各自的管理層運作。管理層解釋，重組淘寶網是為了因應中國快速發展的網上購物市場，更滿足日趨專業和個性化的消費者需求。
將淘寶一拆為三減低國際投資市場對淘寶上市的期望，不過馬雲在一封發給員工的內部郵件中表示，不排除將包括中國雅虎和阿里計算在內的阿里巴巴集團整體上市的可能性，「我們相信淘寶分拆能創造更大的產業價值、公司價值和股東利益。我們不排除未來集團整體上市的可能性」，首席財務官蔡崇信則拒絕透露公司上市時間表。
[變形哥哥: 淘寶網今時今日在香港已經是「響晒朵」。以馬雲過去的言行，我不大相信他會肯把淘寶在短期內(至少數年)上市，到上市也不會是個好投資。管理層從來是對一家上市公司估算投資價值很重要的一環，由痕剩地產(845)再看真正熔到無得剩的熔剩重工(1101)，就知道了解管理層有多重要。]
(星島日報報道)滙豐昨公布一項調查指，港人退休時平均持有資產約三十一點五萬元，較全球均值高出三成七，但仍有七成一港人對晚年的財政狀況感到憂慮，在年屆四十的婦女中，這一比例高達七成七。
調查覆蓋全球十七個國家和地區約一點七萬受訪者，其中包括逾千名三十至六十歲的香港在職人士。結果顯示，對退休感到憂慮的港人擔心最多的問題是儲蓄不足，但受良好經濟前景支持，逾五成港人相信自己退休後生活會較父母現實情況寬裕，優於全球水平，但仍低於七成八的印度及七成五的中國。
滙豐保險香港董事總經理梁偉邦預計，到二○五○年，超過六十五歲的人士將佔全港人口比重逾三成二，較現時增近三倍，但本港勞動人口中，目前僅有四成六為退休制定財務計畫，大幅落後馬來西亞、中國、印度、台灣、南韓及新加坡，居亞洲最低。
他亦指，有制定財務計畫或尋求專業意見的人士，其退休資產比香港的平均指數高五成。當中，已制定財務計畫港人的退休資產，較無計畫人士多逾九成，達四十八點五萬，非退休資產亦較無計畫人士多兩點六倍，達六十八萬元。對於政府建議提高強積金供款入息上下限，梁偉邦則指，相信會對強積金業務有正面影響，可促進強積金產品增加及改進，亦能令低收入人士在投資上更具彈性，不會影響市民擬定理財計畫的意願。
[變形哥哥: 儲蓄雖然唔能夠一朝發達，但一定可以從逐步的財富累積中改善生活質素，不用擔憂什麼晚年財政狀況。如果你仍由開始有計劃而自律的儲蓄習慣，歡迎你又今日起加入這個行列，保證有著數，無蝕底!!!]
No.2 - 6千人買Prada 認購率僅5成
【經濟日報專訊】港股急跌，加上新秀麗（01910）掛牌即潛水，Prada（新上市編號：01913）「生不逢時」，市傳公開招股部份僅獲一半認購，有關方面亦臨時變陣，將招股上限割價12%，「打折」售股。
Prada公開招股昨午截票，消息指，約吸引近6,000人入票，倘最終未有彈票，反應或較新秀麗的5,830人為佳，又指Prada公開發售集資20.32億元，僅錄大約一半認購額。
市場消息指，Prada調整招股價的上下限範圍，由36.5至48元，收窄至39.5至42.25元；換言之，招股價下限調升了8.2%，但上限則割價12%。集資額亦由先前的154.5億至203.2億元，縮窄至167.19億至178.83億元。
接近承銷團消息解釋，Prada希望在接近中間位定價，故將招股價範圍收窄；目前仍望能以接近收窄後的高位定價。若以收窄後的上限計，Prada的預測市盈率將由約28倍，降至約24倍。今天（17日）定價的Prada，下周四（24日）掛牌，市傳其國際配售的超額認購倍數，由6倍跌至4倍，並多以招股價下限入飛。
於米蘭招股的另一意國名牌Salvatore Ferragamo，雖同樣遭遇「五窮六絕」市，但招股反應大相逕庭。據外電引述承銷團人士表示，Ferragamo於13日啟動國際配售，現時已足額，反應「非常、非常好」。據承銷團報告，Ferragamo定價對應今年預測市盈率約為24.4倍，與Prada削價後相去不遠。招股期間，意大利股市同樣不濟，累跌4.8%，同期恒指累跌4.4%。
[變形哥哥: 6,000個抽「趴打」的投資(投機?)者中，有多少真的是其「死忠」fans而自願送錢比佢洗(我相信真有這樣的人)，又有多少是長線看好而買入作線投資呢? (這應該比較多，打造名牌不易，長線價值不俗)，如果抽「趴打」的朋友真的純粹出於炒新股打算，我勸閣下以後都是將自己的血汗錢放入銀行做定期回報會比較理想(哥哥我真心為你好才這樣說，不是說抽「趴地」一定賺或蝕，而是投資橫衝直撞同「嫌錢腥」有何分別呢)。]
No.3 - 恒指全周跌３﹒２％，紫金重挫逾３６％
《經濟通通訊社１７日專訊》港股跌足全周，恆生指數最終收報２１６９５﹒２６點，累跌３﹒２％。國企指數收報１２０４５﹒０５點，累跌２﹒７％。
中聯重科（０１１５７）一向被視為內地「十二五」規劃的主要受惠股，股價經過一段時間調整，吸引買盤收集，本周升６﹒９５％，位居升幅榜首位。
國務院要求降低高速公路收費，拖累江蘇寧滬高速（００１７７）、四川成渝高速
（００１０７）、深圳高速公路（００５４８）分別下跌１７﹒０７％、１５﹒１８％、
１５﹒１５％。
有色金屬股表現落後，長期積弱的紫金礦業（０２８９９）全周重挫３６﹒６３％，成為表現最差個股。
[變形哥哥: 紫金的股東可能已很清楚是什麼一回事，以上紫金重挫36.63%純粹錯漏，千萬不要為以為紫金大跌打算執平貨，紫金只是因為在本周10送5紅股而調整了股價，實際本周只是下跌了4.95%，希望etnet.com.hk以後不要再有這低級錯誤，以免誤導投資者。]
No.4 - 維他奶下月起加薪5%
維他奶<00345.HK>公布，本港員工下月起基本薪金上調5%。
集團稱，由於商品價格及經營成本續升，加上本港飲品市場價格競爭激烈，經營環境日趨困難，維他奶香港業務經營溢利按年僅增長3%
[變形哥哥: 這則新聞是給所有香港打工仔作個參考指標。一間去年收入上升11%、純利增長9%、經營環境日趨困難的公司願意加薪5%。(很慚愧，本哥哥今年也只加薪了4%... ...)]
No.5 - 阿里：分拆淘寶添價值 集團或整體上市
【明報專訊】阿里巴巴（1688）母公司阿里巴巴集團宣布把旗下購物網站淘寶網業務一拆三，主席馬雲表示，分拆淘寶創造更大價值，不排除未來集團整體上市的可能性。集團整體上市消息刺激阿里巴巴股價昨日逆市上揚，升4.3%，收市報11.92元。
淘寶網業務分拆後，3個部分分別是主要零售商及知名品牌直接銷售產品到中國消費的購物網站淘寶商城、供小型交易及網上拍賣團購的淘寶網，以及搜索引擎一淘。3家公司仍然是阿里巴巴的全資子公司，由各自的管理層運作。管理層解釋，重組淘寶網是為了因應中國快速發展的網上購物市場，更滿足日趨專業和個性化的消費者需求。
將淘寶一拆為三減低國際投資市場對淘寶上市的期望，不過馬雲在一封發給員工的內部郵件中表示，不排除將包括中國雅虎和阿里計算在內的阿里巴巴集團整體上市的可能性，「我們相信淘寶分拆能創造更大的產業價值、公司價值和股東利益。我們不排除未來集團整體上市的可能性」，首席財務官蔡崇信則拒絕透露公司上市時間表。
[變形哥哥: 淘寶網今時今日在香港已經是「響晒朵」。以馬雲過去的言行，我不大相信他會肯把淘寶在短期內(至少數年)上市，到上市也不會是個好投資。管理層從來是對一家上市公司估算投資價值很重要的一環，由痕剩地產(845)再看真正熔到無得剩的熔剩重工(1101)，就知道了解管理層有多重要。]
2011年6月16日星期四
每日揀手財料 (16-06-2011)
No.1 - 政府派六千元十一月起可領【明報專訊】政府公布向港人派6000元的細則，11月起分批領取，明年三月底滿18歲的永久居民也符合資格。
派錢計劃建議分5批年齡人士登記，首批65歲或以上人士由今年8月28日開始登記，其他按次序如下：
1947年至1956年出生(55至64歲)的人士，由9月11日開始登記。
1957年至1966年出生(45至54歲)的人士，由9月25日開始登記。
1967年至1981年出生(33至44歲)的人士，由10月9日開始登記。
1982年至1993年出生(18至29歲)的人士，由10月23日開始登記。
上述人士的發放款項日期由今年11月初開始。而上述5批人士的截止登記日期為明年3月31日。
市民如有銀行戶口，可向銀行登記，如沒有的話，可向郵局領取表格登記。
另外，如市民選擇收取6000元連200元獎賞，登記期為明年4月1日至12月31日，而開始發放款項日期為明年5月初。
如在明年3月31日前滿18歲人士，而在啟動計劃當天未滿年齡人士，登記期將至明年12月31日，發放款項日期為明年5月初。
今次政府向市民派錢，估計有8成市民選擇取時登記領款，涉款約292.8億元。而押後登記領款，可獲6000元加200元獎賞，估計約有2成合資格市民選擇，涉款75.64億元。
[變形哥哥: 真正再三千呼萬喚始出來，多少香港市民不只已經因這派錢措施連預先多花(不只)6,000蚊信用卡數都找埋之後，特區政府終於都公佈領取手續。其實由打工收入而來、中六合彩而來，或是政府在政客壓力下不比情不願而派來的錢，其實本質上沒有分別，不同只是「心理」[經濟學上稱之為「心理賬戶」(Mental Accounting)，詳見: http://wiki.mbalib.com/zh-tw/%E5%BF%83%E7%90%86%E8%B4%A6%E6%88%B7]，所以我會維持一貫理財原則，這6,000部份儲下來作財富的「種子」。而遲半年取錢有額外$200的bonus，即3.33%回報(年利率6.66%)，吸引力一般。]
No.2 -「醫院」定義狹 市民不獲賠(星島日報報道)不少市民都會購買醫療保險作為保障，但消委會指消費者對保單內容理解未夠透徹，當中部分條文與一般定義存在差異，容易招致損失。消委會去年共接獲六十一宗有關醫保的投訴，有投訴人於公立醫院接受治療後，卻最終因為保險公司對「醫院」定義較狹而不予賠償；更有保險公司以投訴人漏報高血脂症及曾患腸胃炎為由，拒絕腫瘤手術索賠。
公立醫院輪候時間長，近年不少市民都會選擇購買醫療保險，以方便到私家醫院求診。但消費者委員會指，部分消費者簽訂保單時未有仔細審閱及查問受保範圍、不保項目、續保及保費安排等細則，最終因而不獲賠償，招致損失。
例如其中一名投訴人陳先生稱，投保後於甲公營醫院接受足踝手術，及後轉到同屬醫管局轄下的乙公營醫院接受治療，但保險公司指乙醫院不符合保單中對「醫院」的定義，故對乙醫院的申索賠償被拒；而另一名投訴人張先生則於○八年投保時，沒有填上高血脂症及曾因腸胃炎求診兩項事實，故保險公司拒絕賠償他在○九年一項腫瘤手術的申索，理由是張先生「沒有披露重要事實」。
另外，近年坊間推出不少以「終身續保」作招徠的醫保計畫，有投訴人於投保五年後被保險公司單方面終止住院計畫，而新計畫每年保費約增加一千元，與「終身續保」的宣傳不符。消委會總幹事劉燕卿指，保險公司於宣傳單張的內容，或保險代理的口頭承諾並不能作實，在保單中完全不具約束力，消費者必須細閱保單細則。
劉燕卿又提醒市民，醫保索賠以保單條款為準，部分定義與限制與一般理解或有出入，故投保時必須確認完全明白內容，而保險經紀亦有責任向投保人解釋；至於病歷申報建基於「至誠原則」，故應詳細而完整，「最安全的做法是即使某月某日有少少傷風咳嗽都申報，便可減低日後麻煩」。
消委會去年共接獲六十一宗有關醫保的投訴，較○八年的九十一宗及○九年的八十七宗為少，而今年截至五月底，消委會共收到十六宗相關投訴。而消委會對於成立獨立的保險業監管局表示支持，認為可加強對保單持有人的保障。
[變形哥哥: 保險又是理財必談的重要一環，恕本哥哥孤陋寡聞，今日先知道「醫院」都可以有不同解讀，公立醫院原來可以認為不算醫院!! 有購買醫療保險的各位，我勸閣下或者需要盡快致電比你的保險agent了解一下閣下保單內的「醫院」是怎樣的「醫院」。]
No.3 - 拆息飆逾兩厘A股跌【東方日報專訊】人民銀行再度調高存款準備金率，令內地市場流動性顯著收緊，上海銀行間同業拆放利率（Shibor）各期限品種全線攀升，當中跨越繳款期的一周利率，更大漲逾200個基點，創近四個月來新高。市場資金壓力急增，打擊投資者入市意欲，滬綜指在銀行、地產等權重股拖累下，再度跌近2,700點關口。
人行今日僅在例行公開市場操作中發行10億元（人民幣下同）三個月期央票，較上周驟減260億元，但存備率再度調高0.5個百分點，市場預期將凍結銀行體系約3,800億元資金，消息刺激Shibor各期限品種全線攀升。
Shibor隔夜利率昨升50.36個基點至3.9878厘，跨越下周一存款準備金繳款日的一周利率，單日升202.33個基點；兩周利率升198.16個基點；一個月利率也大漲172.08個基點，均創近四個月來新高。
中金公司最新研究報告指出，是次人行調高存備率後，銀行的超儲率將下降至約1%，在貸存比日均考核與法定準備金比率的疊加效應下，回購利率可能再度大幅飆升至5到6%，未來一、兩周，中長期債券收益率升幅將達10至30個基點。
市場憂慮流動性進一步收緊，將影響企業經營環境，滬深兩市合計有逾73億元資金淨流出，滬綜指全日跌0.9%，收報2,705點；深成指跌0.99%，收報11,615點。分析員預期，A股市場將維持弱勢盤整，滬綜指下一個支持位為2,650點。
[變形哥哥: 拆息一日內急升2%是極其波動，不用憂慮也已知道流動性已經進一步收緊，亦預視很快會進一步加息，經濟活動增速減慢已屬必然(除了地下錢莊)。共產黨思維很清楚，穩定壓倒一切，「政策」才是一切，港府奉若神明的自由市場都要由「政策」牽著走(你看近日股市便知)，現在百姓對通脹極度不滿(國內五月份通脹達5.5%)，溫總都話要打老虎，大家倒不如將焦點放在通脹要脹到邊個LEVEL先定(不是停)下來，投資才有運行。]
No.4 - 孖展不足額 Prada棄上限定價【明報專訊】首隻來港上市意大利奢侈品牌Prada（1913）孖展昨日截止，續遭抽飛，9家中小型券商合共僅借出1.44億元。散戶熱情欠奉，公司雖自視甚高，也不得不妥協。昨日機構投資者已收到風聲，Prada已放棄上限價，有接近公司消息透露，Prada管理層傾向以招股區間中位定價，料在42元左右。
多隻海外消費品公司來港掛牌，一度引起市場追捧，豈料最終都落得個虎頭蛇尾的下場。全球最大旅行箱生產商新秀麗（1910）上市前夕，昨輝立暗盤一路潛水，收報13.96元，較定價14.5元跌3.7%。不計手續費，認購散戶每手蝕162元。
而Prada表現更令人大跌眼鏡，公開認購非但未如想像般掀起高潮，更面臨不足飛的尷尬。9家券商三日累計為其借出1.44億元孖展額，不到公開發售總集資額20.32億元的一成。據悉公司管理層擬以招股區間中位定價，而其招股區間介乎36.5至48港元，中間價約為42元左右，相當於今年24倍預測市盈率。
[變形哥哥: 第四集劇情令人反感，覺得「趴地」招股反應奇差不值同情(Sorry，係我唸多左，名牌咁「高」咁「貴」，從來不需要其他人同情)，股市連日下跌加上招股反應咁差都中間位定價，証明下限價只是用來「裝模作樣」，抽水姿態其實是否要如此露骨呢? 幸好隻「米都酶」之前已給投資者一場(抽水)示範，這次上賊船的人少之又少。]
派錢計劃建議分5批年齡人士登記，首批65歲或以上人士由今年8月28日開始登記，其他按次序如下：
1947年至1956年出生(55至64歲)的人士，由9月11日開始登記。
1957年至1966年出生(45至54歲)的人士，由9月25日開始登記。
1967年至1981年出生(33至44歲)的人士，由10月9日開始登記。
1982年至1993年出生(18至29歲)的人士，由10月23日開始登記。
上述人士的發放款項日期由今年11月初開始。而上述5批人士的截止登記日期為明年3月31日。
市民如有銀行戶口，可向銀行登記，如沒有的話，可向郵局領取表格登記。
另外，如市民選擇收取6000元連200元獎賞，登記期為明年4月1日至12月31日，而開始發放款項日期為明年5月初。
如在明年3月31日前滿18歲人士，而在啟動計劃當天未滿年齡人士，登記期將至明年12月31日，發放款項日期為明年5月初。
今次政府向市民派錢，估計有8成市民選擇取時登記領款，涉款約292.8億元。而押後登記領款，可獲6000元加200元獎賞，估計約有2成合資格市民選擇，涉款75.64億元。
[變形哥哥: 真正再三千呼萬喚始出來，多少香港市民不只已經因這派錢措施連預先多花(不只)6,000蚊信用卡數都找埋之後，特區政府終於都公佈領取手續。其實由打工收入而來、中六合彩而來，或是政府在政客壓力下不比情不願而派來的錢，其實本質上沒有分別，不同只是「心理」[經濟學上稱之為「心理賬戶」(Mental Accounting)，詳見: http://wiki.mbalib.com/zh-tw/%E5%BF%83%E7%90%86%E8%B4%A6%E6%88%B7]，所以我會維持一貫理財原則，這6,000部份儲下來作財富的「種子」。而遲半年取錢有額外$200的bonus，即3.33%回報(年利率6.66%)，吸引力一般。]
No.2 -「醫院」定義狹 市民不獲賠(星島日報報道)不少市民都會購買醫療保險作為保障，但消委會指消費者對保單內容理解未夠透徹，當中部分條文與一般定義存在差異，容易招致損失。消委會去年共接獲六十一宗有關醫保的投訴，有投訴人於公立醫院接受治療後，卻最終因為保險公司對「醫院」定義較狹而不予賠償；更有保險公司以投訴人漏報高血脂症及曾患腸胃炎為由，拒絕腫瘤手術索賠。
公立醫院輪候時間長，近年不少市民都會選擇購買醫療保險，以方便到私家醫院求診。但消費者委員會指，部分消費者簽訂保單時未有仔細審閱及查問受保範圍、不保項目、續保及保費安排等細則，最終因而不獲賠償，招致損失。
例如其中一名投訴人陳先生稱，投保後於甲公營醫院接受足踝手術，及後轉到同屬醫管局轄下的乙公營醫院接受治療，但保險公司指乙醫院不符合保單中對「醫院」的定義，故對乙醫院的申索賠償被拒；而另一名投訴人張先生則於○八年投保時，沒有填上高血脂症及曾因腸胃炎求診兩項事實，故保險公司拒絕賠償他在○九年一項腫瘤手術的申索，理由是張先生「沒有披露重要事實」。
另外，近年坊間推出不少以「終身續保」作招徠的醫保計畫，有投訴人於投保五年後被保險公司單方面終止住院計畫，而新計畫每年保費約增加一千元，與「終身續保」的宣傳不符。消委會總幹事劉燕卿指，保險公司於宣傳單張的內容，或保險代理的口頭承諾並不能作實，在保單中完全不具約束力，消費者必須細閱保單細則。
劉燕卿又提醒市民，醫保索賠以保單條款為準，部分定義與限制與一般理解或有出入，故投保時必須確認完全明白內容，而保險經紀亦有責任向投保人解釋；至於病歷申報建基於「至誠原則」，故應詳細而完整，「最安全的做法是即使某月某日有少少傷風咳嗽都申報，便可減低日後麻煩」。
消委會去年共接獲六十一宗有關醫保的投訴，較○八年的九十一宗及○九年的八十七宗為少，而今年截至五月底，消委會共收到十六宗相關投訴。而消委會對於成立獨立的保險業監管局表示支持，認為可加強對保單持有人的保障。
[變形哥哥: 保險又是理財必談的重要一環，恕本哥哥孤陋寡聞，今日先知道「醫院」都可以有不同解讀，公立醫院原來可以認為不算醫院!! 有購買醫療保險的各位，我勸閣下或者需要盡快致電比你的保險agent了解一下閣下保單內的「醫院」是怎樣的「醫院」。]
No.3 - 拆息飆逾兩厘A股跌【東方日報專訊】人民銀行再度調高存款準備金率，令內地市場流動性顯著收緊，上海銀行間同業拆放利率（Shibor）各期限品種全線攀升，當中跨越繳款期的一周利率，更大漲逾200個基點，創近四個月來新高。市場資金壓力急增，打擊投資者入市意欲，滬綜指在銀行、地產等權重股拖累下，再度跌近2,700點關口。
人行今日僅在例行公開市場操作中發行10億元（人民幣下同）三個月期央票，較上周驟減260億元，但存備率再度調高0.5個百分點，市場預期將凍結銀行體系約3,800億元資金，消息刺激Shibor各期限品種全線攀升。
Shibor隔夜利率昨升50.36個基點至3.9878厘，跨越下周一存款準備金繳款日的一周利率，單日升202.33個基點；兩周利率升198.16個基點；一個月利率也大漲172.08個基點，均創近四個月來新高。
中金公司最新研究報告指出，是次人行調高存備率後，銀行的超儲率將下降至約1%，在貸存比日均考核與法定準備金比率的疊加效應下，回購利率可能再度大幅飆升至5到6%，未來一、兩周，中長期債券收益率升幅將達10至30個基點。
市場憂慮流動性進一步收緊，將影響企業經營環境，滬深兩市合計有逾73億元資金淨流出，滬綜指全日跌0.9%，收報2,705點；深成指跌0.99%，收報11,615點。分析員預期，A股市場將維持弱勢盤整，滬綜指下一個支持位為2,650點。
[變形哥哥: 拆息一日內急升2%是極其波動，不用憂慮也已知道流動性已經進一步收緊，亦預視很快會進一步加息，經濟活動增速減慢已屬必然(除了地下錢莊)。共產黨思維很清楚，穩定壓倒一切，「政策」才是一切，港府奉若神明的自由市場都要由「政策」牽著走(你看近日股市便知)，現在百姓對通脹極度不滿(國內五月份通脹達5.5%)，溫總都話要打老虎，大家倒不如將焦點放在通脹要脹到邊個LEVEL先定(不是停)下來，投資才有運行。]
No.4 - 孖展不足額 Prada棄上限定價【明報專訊】首隻來港上市意大利奢侈品牌Prada（1913）孖展昨日截止，續遭抽飛，9家中小型券商合共僅借出1.44億元。散戶熱情欠奉，公司雖自視甚高，也不得不妥協。昨日機構投資者已收到風聲，Prada已放棄上限價，有接近公司消息透露，Prada管理層傾向以招股區間中位定價，料在42元左右。
多隻海外消費品公司來港掛牌，一度引起市場追捧，豈料最終都落得個虎頭蛇尾的下場。全球最大旅行箱生產商新秀麗（1910）上市前夕，昨輝立暗盤一路潛水，收報13.96元，較定價14.5元跌3.7%。不計手續費，認購散戶每手蝕162元。
而Prada表現更令人大跌眼鏡，公開認購非但未如想像般掀起高潮，更面臨不足飛的尷尬。9家券商三日累計為其借出1.44億元孖展額，不到公開發售總集資額20.32億元的一成。據悉公司管理層擬以招股區間中位定價，而其招股區間介乎36.5至48港元，中間價約為42元左右，相當於今年24倍預測市盈率。
[變形哥哥: 第四集劇情令人反感，覺得「趴地」招股反應奇差不值同情(Sorry，係我唸多左，名牌咁「高」咁「貴」，從來不需要其他人同情)，股市連日下跌加上招股反應咁差都中間位定價，証明下限價只是用來「裝模作樣」，抽水姿態其實是否要如此露骨呢? 幸好隻「米都酶」之前已給投資者一場(抽水)示範，這次上賊船的人少之又少。]
2011年6月15日星期三
每日揀手財料 (15-06-2011)
No. 1 - 按揭資料庫研堵漏洞
銀行界希望釐清按揭信貸資料庫的問題和漏洞，消息透露，金管局冀銀行於八至十月落實更改銀行要求客戶條款，以免客戶提取按揭貸款後，向環聯撤回四月一日前的按揭紀錄，銀行公會月初曾開會討論，銀行界人士稱，希望有關優化措施可加快推進按揭信貸資料庫的完整性。
消息透露，銀行公會旗下個人信貸小組於本月初，就有關問題作出討論，修改客戶申請按揭時訂明同意，加入客戶授權銀行取得其現有按揭貸款資料後，不論有關貸款是否於今年四月一日之前或之後申請，其資料一旦上載至環聯的資料庫後，客戶在完全還款前，均不得要求刪除資料。
消息人士續稱，金管局初步希望於今年八至十月完成有關修改，現階段有待各律師公會的意見，以及私隱專員公署對有關修改的表態，據了解，私隱專員對修改條款初步反應尚算正面。金管局發言人接受本報查詢時拒評事件。
根據現時的按揭信貸資料庫安排，客戶授權銀行可向其他機構收集其信貸資料，並轉移至其他信貸資料服務機構，以讓銀行評估其信貸風險，更可令按揭信貸資料庫逐步完整，如果客戶拒絕簽訂同意，銀行可加息1厘、降按揭成數一成甚至拒批貸款。
不過，有關措施現存漏洞，為客戶提取貸款後「過河拆橋」，客戶有權向環聯要求刪除四月一日前申請的按揭資料，或會拖慢按揭信貸資料庫邁向完整的步伐，消息指金管局雖認為漏洞不足以影響銀行批核按揭時，取得客戶資料以評估風險的能力，且早預期資料庫的完整性需時建立，但當局亦希望藉着優化措施，加快按揭信貸資料庫完整化。
按揭信貸資料庫於今年四月正式推出，至今屬於人手處理的過渡性安排，環聯會在銀行取得客戶向其他機構的訂明同意下將資料上載至資料庫，並將於八月全面進入自動和電腦化處理。
[變形哥哥: 好認真，呢個漏洞一定要盡快堵塞，否則個個按揭客都「過河拆橋」，變相按揭資料庫僅能夠儲存由今年四月一日起的紀錄，以平均換樓時間7年計，至少5年以上(2016!)才可以有比較完整的DATABASE。「初步希望於今年八至十月修改」，唔該官府做快小小啦，而家係高薪養廉定高薪養懶先!!]
No. 2 - 61,400美元一部的豪華手機
銀行界希望釐清按揭信貸資料庫的問題和漏洞，消息透露，金管局冀銀行於八至十月落實更改銀行要求客戶條款，以免客戶提取按揭貸款後，向環聯撤回四月一日前的按揭紀錄，銀行公會月初曾開會討論，銀行界人士稱，希望有關優化措施可加快推進按揭信貸資料庫的完整性。
消息透露，銀行公會旗下個人信貸小組於本月初，就有關問題作出討論，修改客戶申請按揭時訂明同意，加入客戶授權銀行取得其現有按揭貸款資料後，不論有關貸款是否於今年四月一日之前或之後申請，其資料一旦上載至環聯的資料庫後，客戶在完全還款前，均不得要求刪除資料。
消息人士續稱，金管局初步希望於今年八至十月完成有關修改，現階段有待各律師公會的意見，以及私隱專員公署對有關修改的表態，據了解，私隱專員對修改條款初步反應尚算正面。金管局發言人接受本報查詢時拒評事件。
根據現時的按揭信貸資料庫安排，客戶授權銀行可向其他機構收集其信貸資料，並轉移至其他信貸資料服務機構，以讓銀行評估其信貸風險，更可令按揭信貸資料庫逐步完整，如果客戶拒絕簽訂同意，銀行可加息1厘、降按揭成數一成甚至拒批貸款。
不過，有關措施現存漏洞，為客戶提取貸款後「過河拆橋」，客戶有權向環聯要求刪除四月一日前申請的按揭資料，或會拖慢按揭信貸資料庫邁向完整的步伐，消息指金管局雖認為漏洞不足以影響銀行批核按揭時，取得客戶資料以評估風險的能力，且早預期資料庫的完整性需時建立，但當局亦希望藉着優化措施，加快按揭信貸資料庫完整化。
按揭信貸資料庫於今年四月正式推出，至今屬於人手處理的過渡性安排，環聯會在銀行取得客戶向其他機構的訂明同意下將資料上載至資料庫，並將於八月全面進入自動和電腦化處理。
[變形哥哥: 好認真，呢個漏洞一定要盡快堵塞，否則個個按揭客都「過河拆橋」，變相按揭資料庫僅能夠儲存由今年四月一日起的紀錄，以平均換樓時間7年計，至少5年以上(2016!)才可以有比較完整的DATABASE。「初步希望於今年八至十月修改」，唔該官府做快小小啦，而家係高薪養廉定高薪養懶先!!]
No. 2 - 61,400美元一部的豪華手機
不銹鋼材質的機型將於今年夏季首先在香港和歐洲推出﹐然後在其他國家發售﹐它不會和運營商服務捆綁銷售﹐購買者可以自行選擇手機服務供應商。（全球統一定價﹐上述價格不含稅）。黃金材質的機型最初定於今年冬季開始發售﹐但後來該公司更改了發售時間﹐最終日期尚未確定。
這兩種材質的機型均由瑞士工業設計師伊夫•貝哈(Yves Behar)設計﹐他還是“一童一電腦項目”(One Laptop Per Child)的設計師﹐這款手機名字中的+Y就代表“伊夫”。手機的鍵盤看起來好像一條金制或銀制的錶帶。它具有鬧鐘、快速撥號和計算器等基本功能﹐但沒有音樂播放機、視頻攝像頭或互聯網介面等配置。
那麼﹐這款功能如此簡化的手機為何值這麼多錢呢？穆勒做出了如下解釋：
專屬性：儘管Æsir沒有為這款手機的產量設定上限﹐但買家不大可能遇到和自己使用同樣手機的人。該公司今年打算只生產50部黃金材質的機型。穆勒說﹐“我們不是在搞什麼限量版﹐但我們的產能有限。許多人已經擁有了iPhone﹐但這款手機是為那些追求更有趣玩意兒的人準備的。我們只想從Vertu的市場份額中分得一小杯羹。”
費時費力：這款手機產能有限的原因之一就是製造一部手機就需要花費20週的時間。其中﹐製造藍寶石水晶屏幕需要17週﹐製造正反兩面的陶瓷配件和機殼需要40個小時。穆勒說﹐“這款手機要從你能想像到的所有供應商手中過一遍。有些金屬配件如此與眾不同﹐以至於需要兩年的時間才能製成。”
經久耐用：穆勒說﹐這款手機能夠使用10年﹐或者說只要GSM網路存在﹐它就能一直用下去。用來密封Æ+Y機身的是定制的金屬微型螺絲﹐其耐久性超過了大多數手機製造商所採用的普通塑膠螺絲。機身由純金製成﹐因此更容易拋光劃痕。
黃金的價格：雖然Æsir沒有透露黃金在製造成本中所占的比重﹐但穆勒說﹐Æ+Y高昂的製造成本直接導致了高昂的零售價。目前每盎司黃金的交易價格超過了1,500美元﹐而去年的平均價格僅略高於1,100美元。
工藝：和LG等其他手機製造商不同﹐Æsir沒有和普拉達(Prada)等奢侈品品牌合作。相反﹐該公司選擇與小圈子內有名的工匠合作。除了貝哈主導設計之外﹐ Æsir還與著名的錶帶製造大師讓-路易‧伯德特(Jean-Louis Burdet)攜手﹐打造黃金機身。該公司還委託丹麥-越南混血爵士音樂家克里斯•明•多奇(Chris Minh Dorky)為這款手機譜寫鈴聲曲。
服務：穆勒說﹐“在使用這部手機時﹐如果螺絲和電池損壞了﹐需要由專家來進行更換。”他的公司將提供免費這些服務。在客戶購買這部手機兩年後﹐Æsir將為手機提供大修﹐並不問理由地免費更換任何需要更換的配件。
[變形哥哥: 手提電話已是99.9%地球人的必須品，但同時亦是其中一樣折舊最勁的日常用品，所以我絕唔會無無謂謂便換機，送錢比手機製造商。不過，我又唔係用緊古老化石喎，係I-phone 3GS。至於呢一部港幣四十七萬九一部的超豪手機，雖然絕對好樣過今日賣全版廣告的林寶堅尼鑲鑽手機，但請恕我一介草民，真的認為平佢97倍既IPHONE4比較好睇有型，以新聞內容比較，I-PHONE4更明顯更好用過呢部超豪手機不只97倍，而且I-PHONE4去年不只買完沒有貶值，重可以令人賺大錢(以比率甚至金額而言，算大茶飯啦)。呢一役，我真心認為應該視為手機歷史中重要一頁。]
No. 3 - K.Oten涉破產前移5000萬
【明報專訊】高峰期年薪逾千萬的「補習天王」K.Oten范浩揚，去年11月因拖欠前僱主英皇教育1200萬元而破產，惟餘波未了，其財產託管人前日入稟高院，懷疑范轉移或賤賣名下資產包括3個物業予其母、或其母名下公司，涉款最少5000萬元。
根據法例，若破產人蓄意逃避還債而轉移資產，可被刑事檢控。范浩揚（35歲）的財產聯合託管人在入稟狀指出，根據《破產條例》第49條要求接收財產的范母江淑芬、江名下兩間公司金庫貿易有限公司及尼奧有限公司，交出所有原屬於范浩揚名下的資產，以便向債權人還債。
託管人又要求法庭宣布有關交易作廢，讓託管人取回相關權益或利益，及要求范母及公司交代所有利益。另外，託管人已申請於本周五到高院申請臨時禁制令，相信是禁制范母及兩公司挪用涉案資產。
去年9月范浩揚的破產呈請人英皇教育入稟呈請范浩揚破產，但根據《破產條例》第51條，託管人可追溯呈請前5年、欠債人資產中任何「低於一般價值」的交易，託管人今次追討的財產，包括現金、公司股份及出售物業得益。其中，現金及股份包括2006及07年現代教育補習社支付的4270萬元、05至06年由范的前公司支付金庫貿易的412萬元，以及范2008年打本予尼奧購入何文田雅利德樺臺的本金；託管人同時又要求取回范以75萬元轉讓予母親的金庫貿易一半股份。
託管人另追討3個物業得益，包括太子道西別樹華軒09年底放售的60萬元利潤、去年9月出售銅鑼灣海殿大廈單位的205萬元利潤、以及何文田雅利德樺臺的售後利益。
根據田土廳資料，尼奧於08年斥資1330萬元購入何文田雅利德樺臺的1475呎單位，但上月以1318萬元微蝕放售。至於銅鑼灣告士打道海殿大廈800呎單位，亦由尼奧於07年以415萬元購入，但早已於去年10月以620萬元售出；太子道西別樹華軒近390呎的單位，則於09年以230萬元售出。【入稟編號：HCMP1101/11】
[變形哥哥: 嗱~ 嗱~ 嗱~ 呢單真的不是「馬後炮」，早前知道范先生破產，我已經認為范先生自稱「無力償還」不是事實，反而係已經將錢轉到親人名下，而且我相信好多人亦有相同想法。對於報導指涉款5,000萬(另有指是6,000萬)，我又不太明白，拿兩成身家已可以擺平官司(范先生要賠償金額約1,200萬)，何必破產呢? 無論如何，今日我相信范先生不只財政上已破產，而誠信上都... 以范先生聰明才智，今日狀況怕是意料之中吧~]
No. 4 - 收緊樓按屋苑現估價不足
(星島日報報道)政府上周出招打壓樓市，樓市氣氛即時回軟，各二手屋苑成交及睇樓量現跌幅，而部分藍籌屋苑，包括沙田第一城及鰂魚涌太古城，均現估價不足情況，再加上政府收緊樓按，令部分買家須「抬錢上會」。
永隆銀行按揭及私人貸款中心主管蔡爾全表示，過往每逢政府出招後，該月份的樓按市場生意，均會轉趨平靜，預期上周政府出招後，相信本月份的樓按生意亦將受影響，目前市場上亦有出現估價不足的情況，主要為樓價較高的貴價物業，中小型單位出現情況則更少，而部分交投量較低的區域，或會出現銀行估值收窄，及估價不足情況。
蔡氏再指，在現時政府收緊物業樓按後，若買家打算「細換大」，須預備更多資金，相信對樓價七百至一千萬元的中上價物業最受影響。
而目前市場上經已出現估價不足情況，當中包括藍籌屋苑，其中鰂魚涌太古城，近日就錄估價不足情況，利嘉閣區域經理黃龍智表示，該單位為明宮閣中層D室，面積約八百方呎，近日以八百一十萬元沽出，呎價約一萬零一百二十五元，但現時銀行估值為七百四十萬元，差額達七十萬元，未能估足價，即買家需要「抬錢上會」。
他再指，過往該盤屬不少準買家「換樓升級」的首選之一，但近期受限於政府出招，成交量及睇樓量，均現明顯下跌情況，成交量由上周同期五宗，現下跌至只有兩宗，睇樓量大跌三成。
而沙田第一城也出現估價不足，美聯高級營業經理黃錦瀚指出，單位為二十八座高層C室，面積約八百七十方呎，現以五百八十萬元成交，呎價約六千六百六十七元，但目前銀行估價只有五百七十萬元，兩者相差約十萬元。世紀21奇豐助理區域經理周淑萍表示，上周同期政府出招前，屋苑約有八組睇樓客，但昨日卻只有三組，跌幅逾一半。
此外，同為藍籌屋苑的荔枝角美孚新邨，中原分區營業經理林家傑表示，自政府出招後，成交量現跌幅，由月初至今，暫錄十八宗交投，但已較上月同期約三十宗成交，低出一截。
[變形哥哥: 今次又要短暫回調抑或長線開始轉角市，我不會估。不過，可以肯定的是由小市民至金融專家現在都一致認同樓價已高至一個大眾(係大眾當然不包括大款)難以負荷的水平，這無容置疑。]
No. 5 - Prada現抽飛 重稅嚇怕散戶
【明報專訊】意大利奢侈品牌Prada（1913）昨天次日招股，孖展認購額有所增加，但同時卻遭遇抽飛。8家券商昨日累計為Prada借出孖展1.57億元，不及公開發售集資額的8%。不過昨有消息傳出，困擾投資者的Prada資本收益稅問題，或有解決契機。消息人士指出，香港有關部門正與意大利方面就將香港列入白名單（White List）進行商討，一旦成功，散戶投資者可免交12.5%的收益稅。
券商為Prada借出的孖展昨累積有增加，但距離公開認購足額水平尚有差距，輝立及海通兩家更出現抽飛情况，被抽金額接近4000萬元。
投資者不願沾手Prada的原因之一，是擔心要支付12.5%的資本收益稅。根據意大利法律，非意大利居民個人股東，透過出售於非受規管股票市場上市公司的股票，而獲得的資本收益，須繳納12.5%的替代稅，香港聯交所便在此列。只有允許與意大利交換資料的國家的居民股東，方可全面豁免繳納資本收益稅。
昨天有消息稱，香港有關部門正與意大利方面進行討論，希望實現資料交換，將香港列入白名單。若商議有成效，散戶屆時便毋須繳付資本收益稅。據悉中國目前已被列入白名單中。
該消息人士又補充稱，本港散戶投資者即使通過買賣Prada股份獲利，也不必立刻繳交資本收益稅，可以累積一年後，一次過繳交。
[變形哥哥: 港府現在才同意大利談論稅務問題，太太太遲了吧!! 又一後知後覺經典示範。唉~ 今日第三集，沒有鋒回路轉，亦沒有任何戲劇性情節，事情發展平淡無奇。最新消息是: 以9間券商計,合共為其借出1.44億元孖展額(比昨日1.57億更小)，相當於公開發售集資20.32億元計，獲得7.09%認購。「趴打」祝您好運! 抽水成功。 坦白說，如果肯定你會以下限定價，股其實我是會抽的(小小~)。]
2011年6月14日星期二
每日揀手財料 (14-06-2011)
No. 1 渣打銀行發現欺詐電郵金管局呼籲市民提高警覺，留意聲稱由渣打銀行發放的詐騙電子郵件。
這個電子郵件載有一個可連接至欺詐網站的超連結（www.rumahbatik.com/na/standardchartered.htm），並要求客戶經此超連結輸入網上理財戶口的用戶名稱及密碼，以核實其戶口資料。該欺詐網站表面上的設計與渣打銀行的個人網上理財網站的登入網站相似。渣打銀行澄清並無向客戶發出該等電子郵件，亦與該欺詐網站沒有關係。此外，渣打銀行並沒有透過電子郵件要求客戶提供其密碼或於網上核實其戶口資料這政策。
渣打銀行已把事件轉交至香港警務處作進一步調查。任何人士若曾向該網站提供其個人資料，或曾透過該網站進行任何交易，可與渣打銀行（電話號碼：2886 8868 ） 及任何一間警署或香港警務處商業罪案調查科聯絡（電話號碼：2860 5012 ）。
[變形哥哥: 「騙徒手法層不窮」，不過這種欺詐網站的新聞隔一段時間便重覆出現，已算是舊聞舊手法。但積聚而來的財富得之不易，除了賭博，詐騙亦可以令人「一鋪清袋」，任何人也要緊記!緊記! 「馬多夫騙局」大概已被淡忘了吧，「大笨象」除外(賠到你嘔!)]
No. 2 標普撤評級 玖紙急挫17%後停牌
評級機構標準普爾今午(14日)撤回中資玖龍紙業(控股)(02689.HK)的信貸評級，觸發玖紙急跌17.4%後停牌，暫停交易前為5.6元(港幣，下同)。
美資標準普爾今午約二時，公布撤回玖紙的長期企業信貸BB評級，以及優先無擔保債券BB-評級，玖紙隨即急跌17.4%後，並於下午二時五十分左右停牌，暫停交易前為5.65元，跌1.19元。
標普表示因玖龍紙業急需發債融資，維持企業的業績增長，加上標普聯絡不上管理層，未能充分瞭解企業的發展策略和財務管理，無法對其信用風險作出評估，故撤銷其評級。
[變形哥哥: 呢隻「 狗籠止孽」又係一個反面教材，提醒你上市公司的管治質素同負債比率的重要性只是其次﹔最重要是不要忘記分散風險!!我都很難想像重注這狗籠的股東今日心情如何，真正是血腥大層殺。]
No. 3 數碼通﹕月費列明限手機【明報專訊】本報昨日報道，有數碼通用戶將智能電話SIM卡用於iPad，遭收取高昂費用，數碼通至前晚截稿前沒有回覆，至昨日終於回應。數碼通指該客戶選用了公司的iCombo Plan，該數據月費計劃只限於iPhone 3GS智能手機使用，若將SIM卡插入手機以外的裝置，便會產生額外數據用量收費，每月上限收費為898元。
數碼通強調，宣傳單張、網頁及銷售合約內，已清楚列明iCombo月費計劃只限於手機使用，而門市職員亦會向客戶提醒以上條款。
[變形哥哥: 手提電話費已是大眾的經常性開支。在理財層面，經常性開支是需要非常留意的一環。山大斬埋點只有柴，一個月收多你兩三百，一年已經有三千。$898上限，數碼通你好野，山水有相逢。]
No. 4 小學課後輔導計劃 開800「筍工」【明報專訊】早前財政預算案建議預留1.1億元，由大專生為清貧小學生作課後功課輔導。教育局昨表示，計劃新學年會在50間小學試行，預計8000名學生受惠，當局會在大學招募800名修讀師資培訓課程學生作「補習老師」，時薪130至170元「高於市價」，首輪招募將在暑假進行。
教育局副局長陳維安昨在立法會教育事務委員會上表示，為期3年的課後「補習」計劃定於今年9月開始，當局會根據學校領取書簿津貼或綜援學生數目，物色50間最清貧小學參與，有興趣學校要預留場地和行政人員負責計劃，但兩者均會獲當局發放津貼。
立法會議員張立光指出，若以「清貧學校」為單位，部分就讀其他學校的清貧學生可能沒法參與計劃，建議當局容許參與學校開放名額予同區清貧學生，陳維安回應指出，會與學界討論，若學校情况許可，或可接納建議。
當局會在5所提供師資培訓課程的院校，包括浸大、教院、中大、港大和公開大學，招募800名修讀相關課程學生作導師。陳維安指出，參考過現時社區補習課程，預計每名導師可照顧8名學生，每周提供4至6小時的學習支援，每學期約12周。陳又指出，現時導師的津貼暫定於時薪130至170元，視乎導師的年級而定，他表示，津貼高於市價，可協助大專生到較偏遠的社區工作。當局會在一年後檢討，再考慮廣泛推行的可行性。
另外，委員會本月27日會舉行國民教育諮詢會，主席李慧琼表示，已有133個團體要求出席會議發表意見，委員會將先安排30個團體於當天出席。
[變形哥哥: 本哥哥時薪遠未有170元，符合資格申請的朋友真係咪走左呢隻肥雞。]
No. 5 科大商企打本 學生實戰投資【明報專訊】本港多所大學的商業課程均會教授金融市場運作，但多屬紙上談兵，科技大學昨與基金公司惠理集團共同成立「惠理投資研究中心」，破天荒提供共800萬資金予學生「實戰」，讓他們自訂投資計劃，以資金作實際投資，體驗市場操作和實踐理論。
課程將於今年9月正式開辦，每學期供不多於30名本科生及研究生選修，科大商學院副院長陳家樂表示，紐約大學（NYU）及康乃爾大學（Cornell University）的商學院也設立了類似的學生管理投資基金（SMIF）。他指出，本港近年的資產管理業務有上升趨勢，香港有相當條件成為亞洲主要的資產管理中心，他希望這筆基金資本能讓科大學生親身體驗真實的證券研究、資產配置和投資組合管理，日後成為相關行業的專才。
陳家樂解釋，學生將在顧問教授的指導下，擔任分析師和投資組合經理的角色，而學生構思的投資計劃會交由顧問教授所組成的投資委員會審批，若投資失利，學生毋須承擔損失，但若基金有盈利，會用於投資更多股票，學生不會獲發獎金。為了保證帳目清晰透明，科大會外聘審計師進行年度財務審計，並委任託管商提供託管及基金行政服務。
很多大學生以為甫畢業便可立即投入金融市場的運作，但惠理集團主席謝清海表示，學校的培訓與實際市場的運作有分別，學校注重的是教授書本知識，要求學生通過考試評核，但真正的金融市場，注重的是能否想出有效的投資策略為公司賺錢。
他說﹕「剛畢業的學生通常需要花2至3年時間，才能適應真正的金融投資活動，但這個課程可以縮短學生所需的適應時間。」
針對08年一些銀行業人士的自私所造成的金融海嘯，香港證券及期貨事務監察委員會主席方正寄望，這個課程能培育出一班有誠信和道德的專才，對客戶的資產負責任，並成為日後其他設立SMIF課程學校的榜樣。
[變形哥哥: 學生投資「打真軍」都想得到，我只想知蝕本是由誰包底。真實市場運作很多時是無理論可講，實踐理論?? 這「打真軍」基金危矣~]
No. 6 巴克萊料港樓價冧30%【東方日報專訊】港府連環出招壓抑樓市，巴克萊資本認為，樓市已見頂，明年及後年樓價可能合共錄得25至30%跌幅，地產股則有18%下跌空間，給予地產股及美聯物業（01200）「減持」投資評級。
惟高盛稱，港府再度出招，拖累地產股投資氣氛，但認為金融管理局收緊樓按措施，不會扭轉樓價向上走勢，目前地產股較其每股資產淨值折讓34%，首選信置（00083）、新地（00016）、恒隆地產（00101）及嘉華國際（00173）等。
花旗稱，雖然新措施或令短期樓市交投及樓價漲勢放緩，但影響有限，下半年樓市續會上揚。惟因政策風險仍未除，港府或有更多針對境外買家的措施出台，故對純地產發展股抱警惕態度，維持看好多元化業務股份，包括恒隆地產及長實（00001）。
瑞信表示，據過去經驗，每次政府出招後，二手樓市交投於四至八個星期後便回復新措施前水平，但樓市短線交投變得波動，故將一手及二手樓市成交預測調低，前者由原預期按年增三成降至僅增7%；後者由按年減11%擴至減18%，該行將美聯目標價大降17%。美聯昨曾挫6%，收報4.66元，跌3.3%。
[變形哥哥: 未來6個月也難料(尤其希臘)，明年及後年樓價真係跌都只是給你猜中。雖然巴克萊係吹水，不是，應該叫基於某種數據假設下的理論結果(實踐理論??)，但總比較問地產經紀預測有參考價值，你幾時見到他們叫跌，但明知只會叫升傳媒又繼續的去問，HAHAHAHA~~]
No. 7 內銀水緊 遲遲未付樓按【明報專訊】內地「水緊」，剛公布的5月貨幣供應及新增貸款均低於預期（見另文）。多家內地房地產商指出，賣樓之後，銀行遲遲不批出買家透過銀行做的按揭貸款，導致資金周轉困難。綠城（3900）副主席壽柏年直指銀行「指標」不足乃事件元兇，花樣年（1777）主席潘軍則指出，賣樓後銀行拖欠按揭貸款乃業界人所共知的事實。
在中央收緊銀根之下，內地銀行無論對開發商貸款及按揭都變得審慎。早前中信銀行（0998）管理層也曾明言，內地連番出招遏抑樓價，令房地產業務在內地銀行眼中已成為高風險行業，所以今年會把房地產貸款總量壓縮至少三分一。
昨天在綠城股東會之後，記者問副主席壽柏年有沒有銀行延遲批出按揭，他回應稱，此種情况確實存在。銀行的開發貸款和按揭分別有定量的指標，某些情况下，雖然買家合乎條件，簽約銷售已經完成，但由於銀行沒有按揭指標，便要等上一兩個月。被問及牽涉的銀行，他笑答：「這個我不能說，說了被人罵。」
壽柏年承認綠城曾在去年向企業員工集資，年利率12厘。但他指出，這是綠城的非上市部分，與上市公司無關，只是員工福利，今年亦無計劃繼續集資。
花樣年主席潘軍昨天回覆本報記者查詢時亦說，上半年差不多每個月都遇到按揭被拖欠的情况，但「我們合作的銀行比較多，可以隨時轉換成按揭額度比較寬鬆的銀行。」他又指出，銀行拖欠按揭款是業內人所共知的事實，而在華東地區尤其嚴重。
建行（0939）總行發言人昨晚回覆本報記者查詢時稱，銀行在審批按揭貸款及發放款項予開發商，均有程序可依，不會故意把放款扣押起來。「我們建行應該不會，都是按照計劃進行，有頭寸才會批（按揭貸款申請）。」
一名不願具名的某重慶開發商昨天向本報記者透露，銀行「無錢」，開發商貸款無新增額度，要等前期的借款人還款後，才有額度發放，且排隊很長。公司3月底向重慶一間地方銀行申請6億元有抵押貸款，兩個多月過去了，只拿到1.5億元。
「現在最大的困難是按揭款收不回。我們有3億元按揭款尚未收回，相當於1個季度的銷售額。大型房企的問題可能更大。」這位開發商老總指出，在所有的按揭交易中，超過一半都存在銀行拖欠按揭款的問題。被問及哪些銀行有此問題，他回答說，公司目前的按揭合作對象是重慶某間小型地方銀行，因為小型銀行審批快，但大型銀行也同樣有此問題。他又說，若非按揭款收不回，企業的資金鏈不會如此緊張，現在唯有加強銷售，通過團購等形式，盡量售予一次性付款的買家。
[變形哥哥: 兩句到尾:「買內房股小心，尤其沒有國企背景的!」]
Last one: 輝立 PRADA 報告 : 12個月目標價 : $28.50 評級 : 不認購
(PRADA的發行價將為港幣36.5 元至港幣48元)
[變形哥哥: 內容不多講了，通常這種上市前的報告，怎不看好，充其量叫人小量現金認購，未致於要給一個只得招股上限六成的目標價。真係不知道是「趴打」運滯、得罪人、抑或定價高至一個令人忍不住「抱打不平」?? 而家只是第二集，未結局，大家敬請繼續收看。]
這個電子郵件載有一個可連接至欺詐網站的超連結（www.rumahbatik.com/na/standardchartered.htm），並要求客戶經此超連結輸入網上理財戶口的用戶名稱及密碼，以核實其戶口資料。該欺詐網站表面上的設計與渣打銀行的個人網上理財網站的登入網站相似。渣打銀行澄清並無向客戶發出該等電子郵件，亦與該欺詐網站沒有關係。此外，渣打銀行並沒有透過電子郵件要求客戶提供其密碼或於網上核實其戶口資料這政策。
渣打銀行已把事件轉交至香港警務處作進一步調查。任何人士若曾向該網站提供其個人資料，或曾透過該網站進行任何交易，可與渣打銀行（電話號碼：2886 8868 ） 及任何一間警署或香港警務處商業罪案調查科聯絡（電話號碼：2860 5012 ）。
[變形哥哥: 「騙徒手法層不窮」，不過這種欺詐網站的新聞隔一段時間便重覆出現，已算是舊聞舊手法。但積聚而來的財富得之不易，除了賭博，詐騙亦可以令人「一鋪清袋」，任何人也要緊記!緊記! 「馬多夫騙局」大概已被淡忘了吧，「大笨象」除外(賠到你嘔!)]
No. 2 標普撤評級 玖紙急挫17%後停牌
評級機構標準普爾今午(14日)撤回中資玖龍紙業(控股)(02689.HK)的信貸評級，觸發玖紙急跌17.4%後停牌，暫停交易前為5.6元(港幣，下同)。
美資標準普爾今午約二時，公布撤回玖紙的長期企業信貸BB評級，以及優先無擔保債券BB-評級，玖紙隨即急跌17.4%後，並於下午二時五十分左右停牌，暫停交易前為5.65元，跌1.19元。
標普表示因玖龍紙業急需發債融資，維持企業的業績增長，加上標普聯絡不上管理層，未能充分瞭解企業的發展策略和財務管理，無法對其信用風險作出評估，故撤銷其評級。
[變形哥哥: 呢隻「 狗籠止孽」又係一個反面教材，提醒你上市公司的管治質素同負債比率的重要性只是其次﹔最重要是不要忘記分散風險!!我都很難想像重注這狗籠的股東今日心情如何，真正是血腥大層殺。]
No. 3 數碼通﹕月費列明限手機【明報專訊】本報昨日報道，有數碼通用戶將智能電話SIM卡用於iPad，遭收取高昂費用，數碼通至前晚截稿前沒有回覆，至昨日終於回應。數碼通指該客戶選用了公司的iCombo Plan，該數據月費計劃只限於iPhone 3GS智能手機使用，若將SIM卡插入手機以外的裝置，便會產生額外數據用量收費，每月上限收費為898元。
數碼通強調，宣傳單張、網頁及銷售合約內，已清楚列明iCombo月費計劃只限於手機使用，而門市職員亦會向客戶提醒以上條款。
[變形哥哥: 手提電話費已是大眾的經常性開支。在理財層面，經常性開支是需要非常留意的一環。山大斬埋點只有柴，一個月收多你兩三百，一年已經有三千。$898上限，數碼通你好野，山水有相逢。]
No. 4 小學課後輔導計劃 開800「筍工」【明報專訊】早前財政預算案建議預留1.1億元，由大專生為清貧小學生作課後功課輔導。教育局昨表示，計劃新學年會在50間小學試行，預計8000名學生受惠，當局會在大學招募800名修讀師資培訓課程學生作「補習老師」，時薪130至170元「高於市價」，首輪招募將在暑假進行。
教育局副局長陳維安昨在立法會教育事務委員會上表示，為期3年的課後「補習」計劃定於今年9月開始，當局會根據學校領取書簿津貼或綜援學生數目，物色50間最清貧小學參與，有興趣學校要預留場地和行政人員負責計劃，但兩者均會獲當局發放津貼。
立法會議員張立光指出，若以「清貧學校」為單位，部分就讀其他學校的清貧學生可能沒法參與計劃，建議當局容許參與學校開放名額予同區清貧學生，陳維安回應指出，會與學界討論，若學校情况許可，或可接納建議。
當局會在5所提供師資培訓課程的院校，包括浸大、教院、中大、港大和公開大學，招募800名修讀相關課程學生作導師。陳維安指出，參考過現時社區補習課程，預計每名導師可照顧8名學生，每周提供4至6小時的學習支援，每學期約12周。陳又指出，現時導師的津貼暫定於時薪130至170元，視乎導師的年級而定，他表示，津貼高於市價，可協助大專生到較偏遠的社區工作。當局會在一年後檢討，再考慮廣泛推行的可行性。
另外，委員會本月27日會舉行國民教育諮詢會，主席李慧琼表示，已有133個團體要求出席會議發表意見，委員會將先安排30個團體於當天出席。
[變形哥哥: 本哥哥時薪遠未有170元，符合資格申請的朋友真係咪走左呢隻肥雞。]
No. 5 科大商企打本 學生實戰投資【明報專訊】本港多所大學的商業課程均會教授金融市場運作，但多屬紙上談兵，科技大學昨與基金公司惠理集團共同成立「惠理投資研究中心」，破天荒提供共800萬資金予學生「實戰」，讓他們自訂投資計劃，以資金作實際投資，體驗市場操作和實踐理論。
課程將於今年9月正式開辦，每學期供不多於30名本科生及研究生選修，科大商學院副院長陳家樂表示，紐約大學（NYU）及康乃爾大學（Cornell University）的商學院也設立了類似的學生管理投資基金（SMIF）。他指出，本港近年的資產管理業務有上升趨勢，香港有相當條件成為亞洲主要的資產管理中心，他希望這筆基金資本能讓科大學生親身體驗真實的證券研究、資產配置和投資組合管理，日後成為相關行業的專才。
陳家樂解釋，學生將在顧問教授的指導下，擔任分析師和投資組合經理的角色，而學生構思的投資計劃會交由顧問教授所組成的投資委員會審批，若投資失利，學生毋須承擔損失，但若基金有盈利，會用於投資更多股票，學生不會獲發獎金。為了保證帳目清晰透明，科大會外聘審計師進行年度財務審計，並委任託管商提供託管及基金行政服務。
很多大學生以為甫畢業便可立即投入金融市場的運作，但惠理集團主席謝清海表示，學校的培訓與實際市場的運作有分別，學校注重的是教授書本知識，要求學生通過考試評核，但真正的金融市場，注重的是能否想出有效的投資策略為公司賺錢。
他說﹕「剛畢業的學生通常需要花2至3年時間，才能適應真正的金融投資活動，但這個課程可以縮短學生所需的適應時間。」
針對08年一些銀行業人士的自私所造成的金融海嘯，香港證券及期貨事務監察委員會主席方正寄望，這個課程能培育出一班有誠信和道德的專才，對客戶的資產負責任，並成為日後其他設立SMIF課程學校的榜樣。
[變形哥哥: 學生投資「打真軍」都想得到，我只想知蝕本是由誰包底。真實市場運作很多時是無理論可講，實踐理論?? 這「打真軍」基金危矣~]
No. 6 巴克萊料港樓價冧30%【東方日報專訊】港府連環出招壓抑樓市，巴克萊資本認為，樓市已見頂，明年及後年樓價可能合共錄得25至30%跌幅，地產股則有18%下跌空間，給予地產股及美聯物業（01200）「減持」投資評級。
惟高盛稱，港府再度出招，拖累地產股投資氣氛，但認為金融管理局收緊樓按措施，不會扭轉樓價向上走勢，目前地產股較其每股資產淨值折讓34%，首選信置（00083）、新地（00016）、恒隆地產（00101）及嘉華國際（00173）等。
花旗稱，雖然新措施或令短期樓市交投及樓價漲勢放緩，但影響有限，下半年樓市續會上揚。惟因政策風險仍未除，港府或有更多針對境外買家的措施出台，故對純地產發展股抱警惕態度，維持看好多元化業務股份，包括恒隆地產及長實（00001）。
瑞信表示，據過去經驗，每次政府出招後，二手樓市交投於四至八個星期後便回復新措施前水平，但樓市短線交投變得波動，故將一手及二手樓市成交預測調低，前者由原預期按年增三成降至僅增7%；後者由按年減11%擴至減18%，該行將美聯目標價大降17%。美聯昨曾挫6%，收報4.66元，跌3.3%。
[變形哥哥: 未來6個月也難料(尤其希臘)，明年及後年樓價真係跌都只是給你猜中。雖然巴克萊係吹水，不是，應該叫基於某種數據假設下的理論結果(實踐理論??)，但總比較問地產經紀預測有參考價值，你幾時見到他們叫跌，但明知只會叫升傳媒又繼續的去問，HAHAHAHA~~]
No. 7 內銀水緊 遲遲未付樓按【明報專訊】內地「水緊」，剛公布的5月貨幣供應及新增貸款均低於預期（見另文）。多家內地房地產商指出，賣樓之後，銀行遲遲不批出買家透過銀行做的按揭貸款，導致資金周轉困難。綠城（3900）副主席壽柏年直指銀行「指標」不足乃事件元兇，花樣年（1777）主席潘軍則指出，賣樓後銀行拖欠按揭貸款乃業界人所共知的事實。
在中央收緊銀根之下，內地銀行無論對開發商貸款及按揭都變得審慎。早前中信銀行（0998）管理層也曾明言，內地連番出招遏抑樓價，令房地產業務在內地銀行眼中已成為高風險行業，所以今年會把房地產貸款總量壓縮至少三分一。
昨天在綠城股東會之後，記者問副主席壽柏年有沒有銀行延遲批出按揭，他回應稱，此種情况確實存在。銀行的開發貸款和按揭分別有定量的指標，某些情况下，雖然買家合乎條件，簽約銷售已經完成，但由於銀行沒有按揭指標，便要等上一兩個月。被問及牽涉的銀行，他笑答：「這個我不能說，說了被人罵。」
壽柏年承認綠城曾在去年向企業員工集資，年利率12厘。但他指出，這是綠城的非上市部分，與上市公司無關，只是員工福利，今年亦無計劃繼續集資。
花樣年主席潘軍昨天回覆本報記者查詢時亦說，上半年差不多每個月都遇到按揭被拖欠的情况，但「我們合作的銀行比較多，可以隨時轉換成按揭額度比較寬鬆的銀行。」他又指出，銀行拖欠按揭款是業內人所共知的事實，而在華東地區尤其嚴重。
建行（0939）總行發言人昨晚回覆本報記者查詢時稱，銀行在審批按揭貸款及發放款項予開發商，均有程序可依，不會故意把放款扣押起來。「我們建行應該不會，都是按照計劃進行，有頭寸才會批（按揭貸款申請）。」
一名不願具名的某重慶開發商昨天向本報記者透露，銀行「無錢」，開發商貸款無新增額度，要等前期的借款人還款後，才有額度發放，且排隊很長。公司3月底向重慶一間地方銀行申請6億元有抵押貸款，兩個多月過去了，只拿到1.5億元。
「現在最大的困難是按揭款收不回。我們有3億元按揭款尚未收回，相當於1個季度的銷售額。大型房企的問題可能更大。」這位開發商老總指出，在所有的按揭交易中，超過一半都存在銀行拖欠按揭款的問題。被問及哪些銀行有此問題，他回答說，公司目前的按揭合作對象是重慶某間小型地方銀行，因為小型銀行審批快，但大型銀行也同樣有此問題。他又說，若非按揭款收不回，企業的資金鏈不會如此緊張，現在唯有加強銷售，通過團購等形式，盡量售予一次性付款的買家。
[變形哥哥: 兩句到尾:「買內房股小心，尤其沒有國企背景的!」]
Last one: 輝立 PRADA 報告 : 12個月目標價 : $28.50 評級 : 不認購
(PRADA的發行價將為港幣36.5 元至港幣48元)
[變形哥哥: 內容不多講了，通常這種上市前的報告，怎不看好，充其量叫人小量現金認購，未致於要給一個只得招股上限六成的目標價。真係不知道是「趴打」運滯、得罪人、抑或定價高至一個令人忍不住「抱打不平」?? 而家只是第二集，未結局，大家敬請繼續收看。]
2011年6月13日星期一
每日揀手財料 (13-06-2011)
No.1 - Prada 首 日 孖 展 反 應 冷 淡
(香港電台)意 大 利 名 牌 Prada 首 日 招 股 ， 受 到 估 值 偏 高 ， 加 上 售 股 獲 利 要 繳 交 增 值 稅 ， 投 資 者 認 購 反 應 審 慎 ， 首 日 孖 展 頗 為 冷 淡 。
據 6 間 券 商 資 料 ， 首 日 借 出 8400 萬 元 孖 展 額 ， 相 當 於 公 開 發 售 集 資 20.32 億 元 的 約 4% 。
有 券 商 指 出 ， 由 於 市 況 欠 佳 ， 加 上 Prada 叫 價 偏 高 ， 而 投 資 者 售 股 後 ， 要 繳 交 逾 10% 增 值 稅 ， 因 預 期 首 日 升 幅 不 多 ， 大 大 減 低 投 資 者 以 孖 展 認 購 的 意 慾 。
[變形哥哥: 呢D唔係叫「雷聲大雨點小」，直頭係世紀旱天雷，幾多散戶由第一日知道「趴地」(官方叫「普拉達」)在港上市就大聲疾呼「抽爆佢」、「孖爆佢」、「重捶出擊」(包括哥哥女友)，到今日邊個財演推介人抽佢即比人大罵「一定收左$啦，正人渣」，早一個月都無人估得到近百年的長春名店竟然可以一夜白頭。不過隻「舊肥醜」(1910)都足額，「趴地」唔會直頭扑直吧。變形哥哥平心而論，定價係貴，尤其你預左佢上限定，不過佢特意遠渡而來大家都心照無非係為左「高估值」。有幾高!? 高到連紅色魔鬼都被吸引呢，HA~]
No.2 - 曼聯來港上市
【東方日報專訊】擁有眾多香港球迷的英超勁旅曼聯有意到香港上市，透過香港股票市場，向大中華地區及亞洲等「吸水」，初步目標集資十七億鎊（約二百一十四億港元）。市場估計，曼聯班主格拉沙家族此舉是增加盈利及減少球會巨債，以平息民憤，亦反映曼聯覬覦亞太地區龐大市場。
自從○五年格拉沙家族以七點九億鎊（約一百億港元）私有化曼聯，「紅魔鬼」成為家族填氹的資金來源，不過根據英國《星期日泰晤士報》報道，格拉沙家族看到最近亞洲市場幾宗成功的上市案例，已經跟幾家投資銀行作初步討論，計劃於香港上市。
當地銀行家分析，由於曼聯於香港、中國及亞太區擁有很大號召力，估計如在香港集資，可以更高股價上市，預料將可作價十七億鎊，球會市值比六年前在倫敦的高出超過一倍。
... .... 市場預計，曼聯今次只視香港為一個平台，事實上是看中大中華及亞太區的市場動力，可以為球會帶來源源不絕的收入，而香港球迷亦有機會一嘗當上曼聯股東滋味。
[變形哥哥: 一句「估計如在香港集資，可以更高股價上市」已說明一切]
No.3 - 資料庫奏效 炒家貴息借樓按
(綜合報道)(星島日報報道)正面信貸資料庫自四月開始生效，新做樓按客戶面對加息和削減按揭成數的「威逼」，大部分均願意將個人信貸資料和盤托出，信貸資料庫成效漸顯。據本報調查，有炒家拒簽同意書，不肯授權銀行查核按揭信貸資料，結果不少銀行都「企硬」，該名炒家最終無奈接受拆息（H）加二厘四，再減按揭成數至三成五的方案。
本報獲悉一名本地投資者梁先生（化名），以二百一十五萬元購入新屯門中心一個連租約物業，並於四月為該物業承造按揭。他當時以私隱為由，堅持拒絕向銀行簽署查核按揭資料的同意書，部分銀行於是拒絕批出貸款。最後，他選擇中銀香港（2388）批出的H加二厘四，鎖息上限為P減一厘七的按揭計畫，只能按成交價三成五，即七十五萬元的貸款額。
相對於其他一般願意簽署同意書的新做按揭客戶，當時H按的息率為H加一至一點五厘，上限P減二厘九，投資物業最高可達五成。換言之，梁先生因此而須多捱多達一厘四貴息的同時，還要再籌三十二萬元「找數」。
中銀香港發言人回覆，新客戶若不願意簽署同意書，一般情況均按金管局的指引，加息最少一厘和降低客戶的按揭成數至少一成等。工銀亞洲董事兼副總經理黃遠輝指出，正面信貸資料庫生效後，炒家或會拒簽同意書，反正簽署與否均會被降按揭成數，銀行針對持有多套房的炒家，再降按揭成數的操作有一定的困難。
經絡按揭轉介首席經濟分析師劉圓圓表示，關鍵看借貸人有無條件拒簽，目前若客戶拒簽同意書，不少銀行會企硬批貴至少一厘貸款，甚至不批。銀行資金有出路，無必要再維持低息爭客，市場最低亦只見H加一厘四五的息率。
銀行界人士表示，超過九成新造客戶願意授權銀行查核其按揭信貸資料。恒生（011）抵押貸款業務主管譚麗琼指出，四月至今少過十宗個案拒絕簽同意書，會因應借貸人條件，在牌價基礎上加息至少一厘，並減貸款成數。東亞（023）物業按揭部主管錢偉倫表示，向新做按揭客戶指明，若不肯簽同意書，就須加息多一厘，降低按揭成數則視乎各個個案而定。永隆按揭及私人貸款中心主管蔡爾全指出，有逾一成的客戶拒簽同意書，不會因此而拒批貸款，亦不會同時加息及收緊按揭成數。
[變形哥哥: 我自己而家都係金融機構工作，亦曾經係其他機構做同按揭批核相關工作，正面按揭信貸資料影響其實係好深遠，銀行係按揭批核時因為生意關係好多時只要申請人戶口顯示唔到佢既按揭供款，就算TU見到有按揭ENQUIRY都會算數，最多問一問，客戶話冇就當冇(你估又有無人蠢到會話有呢?)，如果通晒天根本一定唔夠計(供樓不超過收入一半)，因為原本已經爆到九彩，所以呢項措施對物業投資者既影響係好大]
No.4 - 業主降價 樓市成交半年最差 政府重手治樓市 成交急凍
【明報專訊】政府上周五宣布推出第3季度地皮拍賣，以及金管局宣布收緊住宅物業按揭後，過去兩天二手樓巿交投明顯放緩，其中以10大屋苑只錄得合共17宗成交，為自逾半年來成交最差的一個周末，僅次於去年11月政府宣布推出額外印花稅及收緊住宅按揭後周末成交。不過政府再出招，也促使個別業主願意減價，多個大型屋苑業主願降價3％以至5％不等，因而錄得多宗減價成交個案。
綜合地產代理消息指出，港島區龍頭屋苑太古城繼上周六銀星閣低層F室815方呎單位減價2.5％，以780萬元（呎價9571元）成交後；昨另有一宗減價1.6％成交個案，乃銀栢閣低層D室999方呎單位以748萬元成交，呎價7487元，較業主底價760萬元減12萬元。
業主擴議價空間 促成成交
美聯物業助理營業董事邱鵬表示，目前太古城放盤單位約650個，巿場估計現時近兩成放盤業主（主要是持有多於一個單位的業主）議價空間較之前擴闊2％至3％。
此外，將軍澳昨亦錄得出招後區內首宗減價成交，蔚藍灣畔6座高層678方呎單位以443萬元成交，呎價6534元，較業主放售底價450萬元微減1.6％。中原地產營業董事譚桂貞指出，過去兩天全區二手成交12宗，按周跌48％。區內大型屋苑如新都城、蔚藍灣畔及日出康城等，議價空價較出招前擴闊3％至5％，主要為持有多於一個單位的業主放盤，其中新都城放盤單位約120個，約一成放盤業主有上述議價空間。
美聯物業高級區域經理徐偉業表示，荃灣區不少屋苑業主議價空間擴闊1％至2％，如綠楊新邨、愉景新城、萬景峯等；過去兩天錄得合共逾6宗成交，按周增一倍，其中如荃灣中心、翠豐臺等錄多宗減價成交個案。
其他大型屋苑方面，巿場人士指現時有部分業主紛紛願意調低叫價，幅度由2％至5％之間，有個別稍急放盤業主叫價降低10％，如荃灣萬景峯6座低層A室1363方呎單位，原放盤價1250萬元，昨減至1100萬元，減幅12％。中原地產指出，過去兩天周六、日10大屋苑錄17宗成交，按周回落57.5%。去年11月19日政府宣布推出額外印花稅及收緊住宅按揭，緊接的周六、日兩天，10大屋苑只錄10宗成交。
[變形哥哥: 車，我未上﹔樓，有興趣買。而家個樓市好像買賣雙方鬥拋，就睇睇邊一方的命夠硬，夠硬才會羸]
(香港電台)意 大 利 名 牌 Prada 首 日 招 股 ， 受 到 估 值 偏 高 ， 加 上 售 股 獲 利 要 繳 交 增 值 稅 ， 投 資 者 認 購 反 應 審 慎 ， 首 日 孖 展 頗 為 冷 淡 。
據 6 間 券 商 資 料 ， 首 日 借 出 8400 萬 元 孖 展 額 ， 相 當 於 公 開 發 售 集 資 20.32 億 元 的 約 4% 。
有 券 商 指 出 ， 由 於 市 況 欠 佳 ， 加 上 Prada 叫 價 偏 高 ， 而 投 資 者 售 股 後 ， 要 繳 交 逾 10% 增 值 稅 ， 因 預 期 首 日 升 幅 不 多 ， 大 大 減 低 投 資 者 以 孖 展 認 購 的 意 慾 。
[變形哥哥: 呢D唔係叫「雷聲大雨點小」，直頭係世紀旱天雷，幾多散戶由第一日知道「趴地」(官方叫「普拉達」)在港上市就大聲疾呼「抽爆佢」、「孖爆佢」、「重捶出擊」(包括哥哥女友)，到今日邊個財演推介人抽佢即比人大罵「一定收左$啦，正人渣」，早一個月都無人估得到近百年的長春名店竟然可以一夜白頭。不過隻「舊肥醜」(1910)都足額，「趴地」唔會直頭扑直吧。變形哥哥平心而論，定價係貴，尤其你預左佢上限定，不過佢特意遠渡而來大家都心照無非係為左「高估值」。有幾高!? 高到連紅色魔鬼都被吸引呢，HA~]
No.2 - 曼聯來港上市
【東方日報專訊】擁有眾多香港球迷的英超勁旅曼聯有意到香港上市，透過香港股票市場，向大中華地區及亞洲等「吸水」，初步目標集資十七億鎊（約二百一十四億港元）。市場估計，曼聯班主格拉沙家族此舉是增加盈利及減少球會巨債，以平息民憤，亦反映曼聯覬覦亞太地區龐大市場。
自從○五年格拉沙家族以七點九億鎊（約一百億港元）私有化曼聯，「紅魔鬼」成為家族填氹的資金來源，不過根據英國《星期日泰晤士報》報道，格拉沙家族看到最近亞洲市場幾宗成功的上市案例，已經跟幾家投資銀行作初步討論，計劃於香港上市。
當地銀行家分析，由於曼聯於香港、中國及亞太區擁有很大號召力，估計如在香港集資，可以更高股價上市，預料將可作價十七億鎊，球會市值比六年前在倫敦的高出超過一倍。
... .... 市場預計，曼聯今次只視香港為一個平台，事實上是看中大中華及亞太區的市場動力，可以為球會帶來源源不絕的收入，而香港球迷亦有機會一嘗當上曼聯股東滋味。
[變形哥哥: 一句「估計如在香港集資，可以更高股價上市」已說明一切]
No.3 - 資料庫奏效 炒家貴息借樓按
(綜合報道)(星島日報報道)正面信貸資料庫自四月開始生效，新做樓按客戶面對加息和削減按揭成數的「威逼」，大部分均願意將個人信貸資料和盤托出，信貸資料庫成效漸顯。據本報調查，有炒家拒簽同意書，不肯授權銀行查核按揭信貸資料，結果不少銀行都「企硬」，該名炒家最終無奈接受拆息（H）加二厘四，再減按揭成數至三成五的方案。
本報獲悉一名本地投資者梁先生（化名），以二百一十五萬元購入新屯門中心一個連租約物業，並於四月為該物業承造按揭。他當時以私隱為由，堅持拒絕向銀行簽署查核按揭資料的同意書，部分銀行於是拒絕批出貸款。最後，他選擇中銀香港（2388）批出的H加二厘四，鎖息上限為P減一厘七的按揭計畫，只能按成交價三成五，即七十五萬元的貸款額。
相對於其他一般願意簽署同意書的新做按揭客戶，當時H按的息率為H加一至一點五厘，上限P減二厘九，投資物業最高可達五成。換言之，梁先生因此而須多捱多達一厘四貴息的同時，還要再籌三十二萬元「找數」。
中銀香港發言人回覆，新客戶若不願意簽署同意書，一般情況均按金管局的指引，加息最少一厘和降低客戶的按揭成數至少一成等。工銀亞洲董事兼副總經理黃遠輝指出，正面信貸資料庫生效後，炒家或會拒簽同意書，反正簽署與否均會被降按揭成數，銀行針對持有多套房的炒家，再降按揭成數的操作有一定的困難。
經絡按揭轉介首席經濟分析師劉圓圓表示，關鍵看借貸人有無條件拒簽，目前若客戶拒簽同意書，不少銀行會企硬批貴至少一厘貸款，甚至不批。銀行資金有出路，無必要再維持低息爭客，市場最低亦只見H加一厘四五的息率。
銀行界人士表示，超過九成新造客戶願意授權銀行查核其按揭信貸資料。恒生（011）抵押貸款業務主管譚麗琼指出，四月至今少過十宗個案拒絕簽同意書，會因應借貸人條件，在牌價基礎上加息至少一厘，並減貸款成數。東亞（023）物業按揭部主管錢偉倫表示，向新做按揭客戶指明，若不肯簽同意書，就須加息多一厘，降低按揭成數則視乎各個個案而定。永隆按揭及私人貸款中心主管蔡爾全指出，有逾一成的客戶拒簽同意書，不會因此而拒批貸款，亦不會同時加息及收緊按揭成數。
[變形哥哥: 我自己而家都係金融機構工作，亦曾經係其他機構做同按揭批核相關工作，正面按揭信貸資料影響其實係好深遠，銀行係按揭批核時因為生意關係好多時只要申請人戶口顯示唔到佢既按揭供款，就算TU見到有按揭ENQUIRY都會算數，最多問一問，客戶話冇就當冇(你估又有無人蠢到會話有呢?)，如果通晒天根本一定唔夠計(供樓不超過收入一半)，因為原本已經爆到九彩，所以呢項措施對物業投資者既影響係好大]
No.4 - 業主降價 樓市成交半年最差 政府重手治樓市 成交急凍
【明報專訊】政府上周五宣布推出第3季度地皮拍賣，以及金管局宣布收緊住宅物業按揭後，過去兩天二手樓巿交投明顯放緩，其中以10大屋苑只錄得合共17宗成交，為自逾半年來成交最差的一個周末，僅次於去年11月政府宣布推出額外印花稅及收緊住宅按揭後周末成交。不過政府再出招，也促使個別業主願意減價，多個大型屋苑業主願降價3％以至5％不等，因而錄得多宗減價成交個案。
綜合地產代理消息指出，港島區龍頭屋苑太古城繼上周六銀星閣低層F室815方呎單位減價2.5％，以780萬元（呎價9571元）成交後；昨另有一宗減價1.6％成交個案，乃銀栢閣低層D室999方呎單位以748萬元成交，呎價7487元，較業主底價760萬元減12萬元。
業主擴議價空間 促成成交
美聯物業助理營業董事邱鵬表示，目前太古城放盤單位約650個，巿場估計現時近兩成放盤業主（主要是持有多於一個單位的業主）議價空間較之前擴闊2％至3％。
此外，將軍澳昨亦錄得出招後區內首宗減價成交，蔚藍灣畔6座高層678方呎單位以443萬元成交，呎價6534元，較業主放售底價450萬元微減1.6％。中原地產營業董事譚桂貞指出，過去兩天全區二手成交12宗，按周跌48％。區內大型屋苑如新都城、蔚藍灣畔及日出康城等，議價空價較出招前擴闊3％至5％，主要為持有多於一個單位的業主放盤，其中新都城放盤單位約120個，約一成放盤業主有上述議價空間。
美聯物業高級區域經理徐偉業表示，荃灣區不少屋苑業主議價空間擴闊1％至2％，如綠楊新邨、愉景新城、萬景峯等；過去兩天錄得合共逾6宗成交，按周增一倍，其中如荃灣中心、翠豐臺等錄多宗減價成交個案。
其他大型屋苑方面，巿場人士指現時有部分業主紛紛願意調低叫價，幅度由2％至5％之間，有個別稍急放盤業主叫價降低10％，如荃灣萬景峯6座低層A室1363方呎單位，原放盤價1250萬元，昨減至1100萬元，減幅12％。中原地產指出，過去兩天周六、日10大屋苑錄17宗成交，按周回落57.5%。去年11月19日政府宣布推出額外印花稅及收緊住宅按揭，緊接的周六、日兩天，10大屋苑只錄10宗成交。
[變形哥哥: 車，我未上﹔樓，有興趣買。而家個樓市好像買賣雙方鬥拋，就睇睇邊一方的命夠硬，夠硬才會羸]
2011年6月12日星期日
儲蓄達人秘笈 - 第一章: 快速檢視你的儲蓄現狀小技巧
自序
我不是教你儲蓄，我怎敢。
論儲蓄，變形哥哥絕對算失敗者，近兩三年才算有點成績(由切頭切尾的月光族至少儲下每月30%~40%入息)，但我出身工作已超過十年了。所以我充其量只是你的同班同學，還分分鐘只是個師弟(因為我留班得多)，不過仍然眼見身邊有朋友的儲蓄班連入學也未開始，新聞間中仍在說有多少大學生破產或賴GRANT LOAN的帳，但願我的冤枉路可幫到其他人快快升班，自己亦從中修習。
第一章: 快速檢視你的儲蓄現狀小技巧
儲蓄的好處不用多講，除非你屋企是「大把」的那一種，否則你要炒老闆、買樓、裝修、結婚或旅行等等，均是無儲蓄不成。我個人儲蓄終極目標無非希望盡快達致財務自由(即不靠薪水都足以生活)。
如果你是一般打工仔，我有一個很簡單的方法，可以知道你儲蓄的情況，你出來工作愈長便愈是有效的，就是檢視一下你的銀行結餘高，還是你個MPF(強積金)戶口結餘高。你也許小看這頂盡是2,000的每月10%供款(不要記錯是5%，還有僱主的供款部份耶~)，我可真是見過不少人收下MPF半年一度的結單時，忍不著聲稱這筆錢是他(or 她)的最大資產。儘管，大家可能忘記了在港MPF的基金收費高昂 - 即是等同MPF的存款在跟你的儲蓄較技時已經讓了半臂。
如果你手上儲蓄(包括股票基金等)，接近或超過MPF供款，恭喜你，你已經算得上是有儲蓄紀律的人﹔超過2倍~3倍的人則是達到很多理財書本中那講把薪金的20%~30%作定期儲蓄或投資，你值得為你自己估鼓掌。但如果你同變形哥哥過去一樣積蓄遠不如MPF的存款(現時已急追至1.X倍MPF結餘)，甚或「月月清」、一身卡數也好，不打緊，以後這裡會繼續探究如令人培養儲蓄的習慣與建立起與活用堅實的財富。
我不是教你儲蓄，我怎敢。
論儲蓄，變形哥哥絕對算失敗者，近兩三年才算有點成績(由切頭切尾的月光族至少儲下每月30%~40%入息)，但我出身工作已超過十年了。所以我充其量只是你的同班同學，還分分鐘只是個師弟(因為我留班得多)，不過仍然眼見身邊有朋友的儲蓄班連入學也未開始，新聞間中仍在說有多少大學生破產或賴GRANT LOAN的帳，但願我的冤枉路可幫到其他人快快升班，自己亦從中修習。
第一章: 快速檢視你的儲蓄現狀小技巧
儲蓄的好處不用多講，除非你屋企是「大把」的那一種，否則你要炒老闆、買樓、裝修、結婚或旅行等等，均是無儲蓄不成。我個人儲蓄終極目標無非希望盡快達致財務自由(即不靠薪水都足以生活)。
如果你是一般打工仔，我有一個很簡單的方法，可以知道你儲蓄的情況，你出來工作愈長便愈是有效的，就是檢視一下你的銀行結餘高，還是你個MPF(強積金)戶口結餘高。你也許小看這頂盡是2,000的每月10%供款(不要記錯是5%，還有僱主的供款部份耶~)，我可真是見過不少人收下MPF半年一度的結單時，忍不著聲稱這筆錢是他(or 她)的最大資產。儘管，大家可能忘記了在港MPF的基金收費高昂 - 即是等同MPF的存款在跟你的儲蓄較技時已經讓了半臂。
如果你手上儲蓄(包括股票基金等)，接近或超過MPF供款，恭喜你，你已經算得上是有儲蓄紀律的人﹔超過2倍~3倍的人則是達到很多理財書本中那講把薪金的20%~30%作定期儲蓄或投資，你值得為你自己估鼓掌。但如果你同變形哥哥過去一樣積蓄遠不如MPF的存款(現時已急追至1.X倍MPF結餘)，甚或「月月清」、一身卡數也好，不打緊，以後這裡會繼續探究如令人培養儲蓄的習慣與建立起與活用堅實的財富。
訂閱：
文章 (Atom)